中证鹏元报告显示，固态电池核心材料硫化锂价格在短短大半年内从300万元/吨大幅下降至200万元/吨，降幅达33%，为全固态电池商业化奠定基础。硫化物固态电解质离子电导率最高（室温可达10⁻³-10⁻²S/cm），已成为主流技术路线。同时，干法电极设备规模化提速——纳科诺尔2025年下半年将推出单线5GWh干法电极设备，较此前百兆瓦级设备效率提升50倍。本报告深入解析硫化物固态电解质的降本路径与产业化前景。
硫化锂价格降33%至200万元/吨，全固态电池成本大幅下降
硫化锂作为固态电池的核心材料，价格在短时间内从300万元/吨大幅下降至200万元/吨，降幅达33%。这一显著的成本降低为全固态电池的商业化奠定了基础。硫化物固态电解质的离子电导率最高（室温可达10⁻³-10⁻²S/cm），兼具强度和加工性能、界面相容性好，已成为主流技术路线。针对硫化锂材料空气稳定性差这一传统认知，多家企业已通过采用创新方案（例如锂锡硫改性或水溶液法）取得了显著进展，有效提升了其空气稳定性，为硫化锂在固态电池中的广泛应用铺平了道路。
硫化物成主流电解质路线，超60%企业布局2-3种技术路线
固态电池电解质路线中，硫化物布局企业比例约40%，氧化物比例约35%，超过60%的企业布局两种至三种技术路线。硫化物电解质的离子电导率最高，制备工艺突破后有望成为主流路线。卤化物综合性能优秀，近1年进展相对较快，具备高离子电导率、与高压正极良好相容性和优异机械变形性等优点，能够同时克服氧化物电解质的界面接触差以及硫化物电解质电化学窗口窄等缺陷。硫化物与氧化物/聚合物电解质混合使用成主流趋势，以实现性能互补。
干法电极设备单线5GWh落地，效率提升50倍降本显著
干法电极设备规模化提速，单线产能跃升。龙头设备商纳科诺尔2025年下半年将推出单线5GWh干法电极设备，较此前百兆瓦级设备效率提升50倍。干法电极设备单GWh投资额约3000万元。其中，前端粉体混料/纤维化设备占1000万元/GWh，后端成膜/辊压设备占2000万元/GWh。设备商正向干法电极全工艺链整合。干法电极相比传统湿法工艺可节省40%资本支出和20%运营支出，能耗和碳排放降低40%，为全固态电池规模化生产提供经济性支撑。
硫化物产业链投资逻辑：成本下降+工艺突破双驱动
硫化物固态电解质产业链投资逻辑清晰：有研新材硫化物处于小试阶段，配合国内外客户验证或小批量供货；恩捷股份专注固态电池材料，硫化物固态电解质粉体电导率、粒径控制等核心指标行业领先；厦钨新能开发出新的硫化锂合成工艺；三祥新材锆基材料已向清陶能源等企业送样并达到使用要求。随着硫化锂成本持续下降和干法电极工艺成熟，硫化物全固态电池的经济性拐点正在临近。
表2：硫化物固态电解质核心降本数据| 指标 | 当前水平 | 变化趋势 |
|---|
| 硫化锂价格 | 200万元/吨 | 从300万/吨降33% |
| 硫化物电解质离子电导率 | 10⁻³-10⁻²S/cm | 四种路线最高 |
| 干法电极单线产能 | 5GWh/线 | 较百兆瓦级提升50倍 |
| 干法电极单GWh投资 | 3000万元 | 前端1000万+后端2000万 |
| 硫化物布局企业比例 | 约40% | 主流路线 |
