建筑涂料之外，立邦中国正通过多品类扩张打开新的成长空间。国金证券研报指出，立邦中国积极推进“涂料+”战略，扩展建筑涂料衍生的基材和辅材市场，涵盖砂浆、腻子粉、美缝剂、瓷砖胶、胶黏剂、防水涂料、抹灰石膏等基材产品，以及滚筒、砂纸等辅材产品。基材和辅材市场规模预计是纯涂料市场的3倍左右。截至2023年底，立邦中国已开发62家基材和辅材OEM代工厂，加上33家自有工厂，形成完善的供应链网络。2023年腻子粉和抹灰石膏产量均位居行业第一，美缝剂产量行业第三，2022-2025年整体砂粉产能保持60%以上的复合增速。C端以内墙乳胶漆为核心打造全价格带产品矩阵，B端推出六大场景化解决方案，从产品思维升级为场景思维，多品类扩张已成为立邦中国重要的战略方向。
乳胶漆全价格带覆盖——类快消品打法的护城河
立邦中国在内墙乳胶漆领域采取“类快消品”打法，依靠低毛利、高周转来实现大规模销售。产品结构以“时美二合一”中低档流通品为主（时时丽、美得丽、净味二合一等），通过大桶销售、批发渠道等将产品快速推向市场。虽然流通品产品品质不高，但凭借成本优势带来的高性价比以及良好的遮盖力和易施工等优点，贡献了大部分销量和流量。中高端产品系列——2000年“N合一”概念、2010年“净味”系列、2020年“抗病毒”系列，以及儿童漆、魔术漆、浴室耐水漆等——主要通过专卖店零售和刷新服务带动销售，以小桶为主。线上销售价格从99元（净味120二合一5L）到999元（小王子儿童漆Ⅰ级抗污5L），全价格带覆盖、产品矩阵完善。C端乳胶漆占立邦中国整体业务的近50%，且保持着双位数的高利润率，是立邦中国的“现金牛”业务。
立邦中国乳胶漆产品矩阵（线上价格区间）| 产品系列 | 价格区间 | 渠道特征 |
|---|
| 二合一系列 | 99-129元/5L | 批发渠道、高周转 |
| 五合一系列 | 199-349元/5L | 专卖店零售 |
| 抗甲醛全效系列 | 375-549元/5L | 专卖店+刷新服务 |
| 儿童漆系列 | 575-999元/4.5-5L | 高端零售 |
砂浆粉料——产能60%+复合增速的隐形冠军
近年来，立邦中国积极推进“涂料+”战略，扩展建筑涂料衍生的基材和辅材市场。根据日涂控股官网，基材和辅材市场的规模预计是纯涂料市场的3倍左右。为了迅速占领市场并提升产品竞争力，立邦中国在自主生产的基础上，采用OEM外包生产模式，引入具有资源优势、生产能力和物流配送能力的OEM厂商，实现轻资产运营，满足产能快速增长的需求，并大幅降低砂浆粉料产品的成本。截至2023年底，立邦中国已成功开发62家基材和辅材OEM代工厂，加上33家具备基材和辅材生产能力的自有工厂，形成了完善的供应链和生产网络。2023年腻子粉和抹灰石膏产量均位居行业第一，美缝剂产量行业第三，2022-2025年整体砂粉产能保持60%以上的复合增速。砂浆粉料已形成规模，成为建筑涂料之外的又一增长极。
B端场景化解决方案——从产品思维到场景思维
2022年，立邦中国在工程端推出了六大场景化解决方案：多场景健康内装解决方案、one车库场景一站式交付解决方案、工业建筑系统化解决方案、装配式节能装饰一体化解决方案、涂保工料一站式交付解决方案、建筑更新一站式涂装解决方案。立邦中国从产品思维升级到场景思维，以场景为核心，融入产品、设计、服务等多维度价值，深入挖掘项目价值点。B端场景化解决方案是立邦中国从“卖涂料”向“卖解决方案”转型的关键一步，有助于提升客单价、增强客户粘性、构建系统性的B端竞争壁垒。TUB（工程涂料）板块2024年收入约25+亿元，市占率约9%，工程端“被动型收缩”战略下市场份额没有减少，为下一轮扩张蓄力。
多品类扩张的战略价值与投资启示
立邦中国多品类扩张的战略价值体现在三个层面。第一，打开成长天花板——基材和辅材市场规模约为纯涂料市场的3倍，多品类切入显著扩大可触达市场空间。第二，强化渠道粘性——品类越丰富，经销商单店产出越高，渠道合作伙伴的忠诚度和盈利能力越强。第三，提升综合竞争力——从单一涂料供应商升级为综合建材平台型企业，满足消费者和工程客户一站式采购需求。多品类扩张已进入收获期——腻子粉/抹灰石膏产量第一、美缝剂第三、砂粉产能CAGR超60%。随着“涂料+”战略持续深化，立邦中国的业务结构将从“建筑涂料单核驱动”逐步演变为“涂料+基材辅材双核驱动”，长期成长性进一步强化。
