东海证券连锁药店行业研究报告指出，药店行业正进入加速整合期。2023年百强企业市占率达59.5%，连锁化率57.8%，但对照"十四五"目标（百强65%、连锁率70%）仍有显著提升空间。医保控费、比价系统上线、门诊统筹资质高要求等政策叠加，中小药店生存形势严峻。头部连锁凭借规模优势、议价能力和标准化运营，有望持续提升市场份额，行业集中度提升趋势明确。
行业集中度持续攀升，但距政策目标仍有差距
2023年药店十强、二十强、五十强、百强企业收入合计分别为1760亿元、2245亿元、2475亿元、3070亿元，对应市占率34.1%、43.5%、48.0%、59.5%。百强连锁平均拥有门店约1548家，而行业连锁企业平均仅57家，头部企业规模约为行业平均的27倍。
对照商务部《"十四五"药品流通行业高质量发展的指导意见》，到2025年药店百强企业市占率需超65%、连锁率接近70%。2023年百强市占率59.5%较目标相差5.5个百分点，连锁化率57.8%较目标相差约12个百分点。以2025年为时间节点，未来两年行业仍需加速整合以达成规划目标，头部连锁企业有望率先受益于这一趋势。
政策趋严提升合规成本，加速中小药店出清
当前药店行业面临多重政策压力：医保控费持续推进，各地比价系统相继上线，纳入门诊统筹资质要求较高。政策叠加效应下，中小药店合规成本显著上升，而大型连锁具备规模效应和标准化管理能力，能更好地应对监管升级。
报告分析，医保定点资格获取周期通常在1年以上，且新开门店获取医保资格需满足更高标准。2023年新店盈亏周期拉长至12.8个月，比2022年延长0.5个月。中小药店在牌照获取、合规运营、成本管控等方面劣势明显，面临加速出清压力。行业正进入"强者恒强、弱者出清"的结构优化阶段。
门店扩张与加密并举，龙头优势持续强化
药店数量持续增长，2023年零售药店总数达66.7万家，较2010年增长67.1%。但店均服务人口持续走低，2023年降至2155人，较2012年下降33%。竞争加剧背景下，单店盈利承压，但头部连锁通过品牌效应、采购议价能力和标准化运营实现正向循环。
上市公司门店布局以优势区域加密为主：大参林深耕华南，老百姓聚焦华中、华东，益丰药房深耕中南、华东，一心堂、健之佳立足云南走向全国。2023年六家民营药店上市公司零售收入合计约798亿元，CR6约13.7%，行业格局仍高度分散，头部企业市占率提升空间广阔。
药店行业集中度指标与"十四五"目标对比
表：药店行业集中度关键指标与"十四五"目标| 指标 | 2023年现状 | "十四五"目标 | 差距 |
|---|
| 百强企业市占率 | 59.5% | 65%以上 | +5.5pct |
| 药品零售连锁率 | 57.8% | 接近70% | +12.2pct |
| 超500亿零售连锁企业 | 100-357亿元 | 5-10家 | 显著差距 |
| 十强企业市占率 | 34.1% | — | — |
| 二十强企业市占率 | 43.5% | — | — |
数据来源：商务部，中国药店，东海证券研究所
