赖氨酸和苏氨酸作为饲用氨基酸核心品类，行业正经历从产能扩张向格局优化的关键转折。华安证券研究报告显示，2024年中国赖氨酸产量305.8万吨同比+8.27%，苏氨酸产量101.3万吨同比+31.2%。全球产能向中国高度集中——赖氨酸中国产能占全球76.5%，苏氨酸占94.9%。行业CR4分别达60.31%和77.48%，寡头格局稳固。在豆粕减量替代政策持续深化和全球饲用氨基酸产业规模5.8%复合增长的背景下，头部企业的成本优势与出海战略将成为核心竞争力。
饲用氨基酸行业规模与政策驱动——全球市场CAGR 5.8%，中国产量占比超70%
饲用氨基酸行业正处于稳健增长通道。据GMI测算，2024-2032年全球饲用氨基酸产业规模CAGR为5.8%。2024年全球四大饲用氨基酸（赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸）总供应量698.6万吨，同比增长13.5%。中国已成为全球最大的饲用氨基酸生产国，2023年产量占全球约70.4%，2024年中国饲用氨基酸产量同比增长12.9%至489万吨。
政策端是行业增长的核心驱动力。2023年《饲用豆粕减量替代三年行动方案》明确“一降两增”目标——豆粕用量占比持续下降、蛋白饲料资源开发利用能力持续增强、优质饲草供给持续增加。2022年饲用豆粕在饲料中占比降至14.5%，2023年进一步降至13%，相当于减少大豆饲用需求900多万吨。中国饲料原料供给存在“能量原料有余、蛋白原料进口依赖度高”的结构性短缺，推进豆粕减量使用是保障饲料工业稳定发展的客观需要。
赖氨酸与苏氨酸行业核心数据对比| 指标 | 赖氨酸 | 苏氨酸 |
|---|
| 中国产能占全球比重 | 76.5% | 94.9% |
| 2024年中国产量 | 305.8万吨（+8.27%） | 101.3万吨（+31.2%） |
| 行业CR4 | 60.31% | 77.48% |
| 下游饲料应用占比 | 90% | 85% |
| 产能第一企业 | 梅花生物（100万吨） | 梅花生物（50万吨） |
赖氨酸供给格局——梅花/星湖/金玉米/阜丰CR4达60%，产能仍在扩张
赖氨酸行业呈现高度集中且持续扩张的态势。截至2025年5月，国内主要赖氨酸生产企业中，梅花生物以100万吨产能位居全球第一（占比27.1%），星湖科技82万吨（22.2%），寿光金玉米50万吨（13.6%），阜丰集团38万吨（10.3%），CR4合计60.31%。国外产能呈现下降趋势——2021年ADM停产固体赖氨酸专注液体产品；2023年俄罗斯约8万吨产能遭导弹袭击停产；2024年METabolic Explorer 8万吨产能停产检修。
国内扩产仍在持续。梅花生物继2022年白城30万吨投产后，2025年一期项目将新增40万吨，后续还有20万吨扩产规划，远期赖氨酸产能将达160万吨。寿光金玉米2024年宣布新增20万吨。预计国内赖氨酸产能将从2023年496.5万吨增长至2027年594.5万吨，CAGR约4.6%。需求端饲料需求从314万吨增长至385.6万吨，CAGR约5.3%，需求/供给比例先降后升，中长期供需将趋于均衡。
苏氨酸供给格局——梅花/阜丰/星湖/希杰CR4达77%，扩产步伐明显放缓
苏氨酸行业集中度高于赖氨酸且扩产节奏已显著放缓。截至2025年5月，梅花生物以50万吨产能位居全球第一（32.83%），阜丰集团26.3万吨（17.27%），星湖科技25万吨（16.42%），希杰17万吨（11.16%），CR4达77.48%。全球实际生产苏氨酸的企业仅约8家。
与赖氨酸形成对比的是，苏氨酸扩产已明显减速。除阜丰集团在美国的扩产项目和CJ bio的2.3万吨新增产能在建外，并无其他企业有扩产计划。预计全球苏氨酸产能将从2023年148万吨增长至2027年157.3万吨，CAGR仅1.5%，远低于赖氨酸的4.6%。需求端饲料需求从71万吨增长至116.9万吨，CAGR达13.3%。需求/供给比例从2023年56.44%持续提升至2027年82.74%，供需关系逐年改善，中长期有望形成平衡甚至偏紧格局。
豆粕减量替代深化——饲用氨基酸替代空间持续扩大
豆粕和饲用氨基酸存在直接替代关系。我国饲用蛋白约一半来自进口，大豆进口量占国内总消费量89.75%。在饲料原料供给结构性短缺背景下，推进豆粕减量使用是保障饲料工业稳定发展的客观需要。推广饲用氨基酸的三大贡献：降本增效（低蛋白日粮可降低头均成本15元）、节约耕地（减少大豆种植面积压力）、环境友好（氨排放降低10%-20%）。
中国畜牧兽医学会数据显示，实施低蛋白日粮后，日粮粗蛋白质水平每降低1个百分点，可减少3个百分点的蛋白质原料用量。豆粕价格若开启上行周期，饲用氨基酸的替代经济性将进一步凸显。截至2025年5月，豆粕价格已持续下跌约两年处于底部，后续在宽松货币政策和全球经济温和复苏预期下，大豆价格有望开启上行周期，将对赖氨酸和苏氨酸价格形成成本端支撑和替代需求推动双重利好。
