PayPal覆盖203国、Adyen支付流水近500亿欧元、Wise年增28%、连连数字TPV达3.3万亿——全球跨境支付第三方支付平台正形成欧美、亚洲、拉美、非洲多极竞争格局。广发证券认为，技术能力和本地化布局是决定胜负的关键，而即时化、普惠化、智能化是共同演进方向。
欧美市场——PayPal、Adyen、Wise三足鼎立
PayPal（美国） ：
- 覆盖203个国家和地区，支持26种货币
- 2013-2024年TPV增长9倍（CAGR 22.18%）
- 活跃账户超4亿，非GAAP营业利润年增约15%
- 战略重点：PayPal World全球数字钱包互联网，首批合作Mercado Pago、NPCI、Tenpay Global、Venmo
Adyen（荷兰） ：
- 覆盖150+国家，支持200+种货币
- 2024年支付流水近500亿欧元，POS支付年增55%
- 2025年推出AI支付解决方案Adyen Uplift，试点支付转化率提升6%
- 客户：Meta、Uber、HM、eBay、Microsoft等全球龙头
Wise（英国） ：
- 覆盖160+国家，支持48种货币
- 支付流水约1200亿欧元（CAGR 28.34%）
- 2025财年收入12.12亿欧元（+15.20%），跨境支付收入占69%
- 获RBI批准进入印度市场，交易限额提升至25万卢比
亚洲市场——连连数字、空中云汇、KakaoPay、Paytm
连连数字（香港） ：
- TPV达3.3万亿元（年增近70%）
- 65个全球牌照，支持130+种货币
- 2024年收入13.15亿元，跨境支付占61%
- 合作全球100+主流电商平台
空中云汇（香港） ：
- 年收入7.2亿美元（+90%），处理交易超1500亿美元
- 覆盖60+国家，支持160+种支付方式
- 客户：全球15万家企业（+50%）
KakaoPay（韩国） ：
- TPV超100万亿韩元，年活跃用户3410万
- 支持58种货币，覆盖50+国家
- 推出AI项目Payi，保险诊断AI已上线
Paytm（印度） ：
- GMV超20万亿卢比，月交易用户超8000万
- 支持国际信用卡和借记卡跨境支付
- 2025年上线Perplexity AI驱动的智能搜索工具
拉美与非洲市场——MercadoPago、dLocal、Flutterwave
MercadoPago（拉美） ：
- TPV达1966亿美元，金融科技收入86亿美元（CAGR 55%）
- 独特活跃用户2.3亿（增长近3倍）
- 加入PayPal World，发布Native SDK强化移动端支付
dLocal（拉美） ：
- 覆盖900+本地支付方式，40+货币实时清算
- 持有全球30+监管牌照
- TPV超92亿美元，2025Q2收入2.56亿美元（+17.97%）
Flutterwave（非洲） ：
- 年处理交易超44.6亿美元，TPV年增198%
- 支持30+货币，15+支付选择
- 在美国获34个MTL，入选TIME100
PalmPay（非洲） ：
- 用户突破8000万，尼日利亚日处理超1500万笔
- 2023年收入6390万美元（较2020年增长319倍）
