东海证券报告指出，空气悬架正从50万元以上豪华车型向20万元级别大众市场快速渗透。2021-2023年国内乘用车空悬渗透率从1.2%升至2.9%，2024年有望达4.7%，其中30万元以上市场渗透率或达34.1%。理想、蔚来、问界、小米等新势力品牌已广泛采用空悬+CDC配置，价格最低下探至19.99万元（深蓝G318）。孔辉科技、保隆科技、拓普集团三大本土供应商合计份额有望升至77%，国产化供应商已占据主导。本文从渗透率趋势、价格下探和竞争格局三个维度分析空气悬架投资机会。
渗透率快速提升——从1.2%到4.7%，30万以上市场达34.1%
空气悬架早期多用于50万元以上欧洲豪华品牌车型（BBA、保时捷、沃尔沃、路虎等）。2017年蔚来ES8开启空悬在国内品牌中的应用。2021-2023年国内乘用车空悬渗透率分别为1.2%、1.8%、2.9%。
按目前搭载空悬车型的销量预期及新车型上市计划估算，2024年渗透率有望达4.7%，其中30万元以上市场渗透率有望达34.1%。渗透率快速提升的核心驱动：一是新势力品牌主动采用空悬配置提升产品竞争力；二是国产化替代推动成本大幅下降，使空悬价格下探至20万元级别。
2022年国内市场空悬增量主要来自理想L系列三款车型，2023年以问界M9为主，其次为小米、极氪、小鹏等多个品牌。问界M9 2024年3-9月累计交付已超10万辆，显著拉动空悬渗透率提升。
价格下探——从50万到20万，国产化推动成本大幅下降
空悬配置最低价格持续下探。2017年蔚来ES8（44.8万元起）使空悬下探至40-50万元市场；2018-2019年蔚来ES6和红旗HS7高配下探至30-40万元。2024年深蓝G318（19.99万元）成为首款20万元以内搭载空悬的车型，极氪7X（选配22.99万）、智界R7（25.98万）、阿维塔07（27.99万）等进一步推动空悬向20-30万元市场普及。
国产化替代是价格下探的核心驱动力。空悬供应体系原由海外供应商主导（大陆集团、威巴克、凡士通等），2019年之后新势力车企将系统总成拆分为小总成分包给不同供应商，孔辉科技、保隆科技、拓普集团等本土供应商在岚图、蔚来、理想等车型中率先取得突破。
按供应商数据和配套车型销量预期测算，2024年孔辉科技、保隆科技、拓普集团合计份额有望升至77%左右。本土供应商在成本把控、响应速度方面的优势使其在新势力车型定点中持续胜出。
竞争格局——三大本土供应商主导，海外供应商份额持续下滑
孔辉科技配套岚图FREE/梦想家/追光、极氪009/001、理想L9/L7、奇瑞星纪元、阿维塔07/12、享界S9等车型，是目前配套车型最丰富的空悬供应商。保隆科技配套理想L8、蔚来ET7、腾势N7等，2024年以来新定点密集落地——获欧洲某知名主机厂前后空气弹簧定点（生命周期2.4亿欧元）、国内头部新势力供气单元定点。拓普集团2022年开发空悬产品，2023年12月量产，先后配套问界M9、小米SU7等畅销车型，2024H1汽车电子业务营收7.07亿元（同比+744%），采用闭式空气供给单元技术路线区别于主流的开式方案。
CDC等减振器领域目前仍以倍适登、采埃孚、马瑞利、天纳克等外资供应商为主，国内供应商普遍外采后集成。近年来国内供应商积极向减振器产品延伸，有望逐步实现国产替代。
空悬+CDC的组合正在从50万元级别向20万元级别快速渗透，本土供应商在空簧、供气单元等核心部件领域已占据主导。CDC减振器的国产替代是下一阶段的重要方向。建议关注拓普集团、保隆科技等核心标的。
表：空气悬架渗透率及价格下探趋势| 时间 | 代表车型 | 最低售价（万元） | 渗透率 | 标志性意义 |
|---|
| 2017年 | 蔚来ES8 | 44.80 | <1% | 国内品牌首次搭载 |
| 2021年 | 极氪001、岚图FREE | 29.90 | 1.2% | 下探至30万以内 |
| 2023年 | 理想L7、星纪元ES | 23.58 | 2.9% | 新势力全面普及 |
| 2024年 | 深蓝G318、极氪7X | 19.99/22.99 | 4.7% | 下探至20万级别 |
