天风证券2024年12月发布的机械设备行业报告指出，煤化工项目正推动空分设备向特大型化方向发展。报告数据显示，杭氧股份空分设备国内市场占有率一直保持在50%以上，产量和销量稳居全球第一。神华宁煤400万吨/年煤炭间接液化项目需要12套10万等级空分设备，杭氧与全球工业气体龙头林德集团各承担6套，杭氧10万等级空分设备经鉴定总体技术达到国际领先水平，被誉为“大国重器”。天风证券报告认为，随着新疆煤化工5000亿投资项目的推进，10万等级及以上的特大型空分设备需求将持续增长，杭氧股份作为全球空分龙头将深度受益。
空分设备在煤化工中的关键作用
空分设备是煤化工项目的“肺”，为气化环节提供必需的氧气。天风证券报告指出，在煤化工生产过程中，煤气化需要大量的高纯度氧气作为气化剂，以将煤炭转化为合成气（CO+H2）。空分设备通过深冷分离技术从空气中分离出氧气、氮气等工业气体，是煤化工装置不可或缺的配套设备。
煤化工各环节对空分设备制氧能力有明确要求。天风证券报告分析，气化环节是空分设备需求最大的工艺段，大型煤化工项目通常需要建设空分集群以满足氧气需求。以神华宁煤400万吨/年煤制油项目为例，生产过程中每小时需要消耗120多万立方米氧气，需要建设12套10万等级空分设备集群，对空分设备的大型化能力提出了极高要求。
空分设备的规模直接影响煤化工项目的投资和运营效率。天风证券报告指出，空分设备越大型化，单位制氧能耗越低，占地面积越小，运营成本越优。因此，煤化工项目倾向于采用大型化、特大型化的空分设备方案，推动了全球空分设备行业向10万等级以上规模发展。
杭氧股份——全球空分龙头的大型化优势
杭氧空分国内市占率50%以上，产量销量全球第一。天风证券报告指出，杭氧拥有全面的空分设备系列产品，累计为各行业提供成套空分设备4000多套。公司在大型化空分设备领域具有显著优势，是国内唯一能够与林德、法液空等国际巨头在10万等级以上空分领域竞争的企业。
神华宁煤项目验证了杭氧10万等级空分的技术实力。天风证券报告重点分析了神华宁煤400万吨/年煤炭间接液化项目的空分设备配置。该项目是国家“十二五”煤炭深加工示范项目，也是当今全球一次建设规模最大的煤化工项目，需要建设12套10万等级空分集群。杭氧与全球工业气体龙头林德集团各承担6套，在此项目中展开了与国际空分巨头的同台竞技。杭氧10万等级空分设备经中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会联合鉴定，总体技术达到国际领先水平，被誉为“大国重器”。
从神华宁煤项目的经验看，国内空分设备企业在特大型空分领域已具备与国际巨头同台竞争的能力。天风证券报告认为，杭氧在10万等级空分上的成功经验，为其在新疆煤化工项目中获取大型空分订单提供了有力的业绩背书。
新疆煤化工对特大型空分的需求展望
新疆煤化工项目对特大型空分设备的需求旺盛。天风证券报告统计，仅煤制气、煤制油、煤制烯烃三大工艺的拟建在建项目投资就近5000亿元，涉及数十个大型煤化工项目。煤制油、煤制气等项目通常需要10万等级及以上的特大型空分设备集群，为杭氧股份提供了广阔的市场空间。
大型空分设备的国产化率提升是政策导向。天风证券报告指出，《现代煤化工“十四五”发展指南》要求示范工程设备国产化率不低于85%。特大型空分设备作为煤化工项目的核心设备，其国产化是实现整体国产化率目标的关键环节。杭氧作为国内空分龙头，在政策驱动下有望获得更多市场份额。
杭氧股份凭借大型化优势和技术领先地位，在新疆煤化工项目招标中具备较强竞争力。天风证券报告分析，煤化工项目投资巨大，业主对空分设备的可靠性、能效和全生命周期成本有严格要求。杭氧在10万等级空分上的成熟业绩，加上国内供应商在服务响应、备件供应、技术沟通等方面的天然优势，使其在新疆煤化工项目招标中处于有利地位。
