国金证券家电周报指出，2026年6月东南亚空调出口金额同比+77%，成为空调出口增速最快的区域，远高于非洲（+23%）、南美（+17%）和其他地区（+23%）。东南亚空调出口爆发式增长受三重因素驱动：2026年夏季极端高温天气刺激需求激增；东南亚空调渗透率仍处于提升期，长期增长空间广阔；中国空调品牌（美的、格力、海尔）在东南亚渠道深耕多年，品牌认知度持续提升，RCEP关税红利进一步降低贸易成本。东南亚正成为中国家电出口最重要的增量市场，空调品类有望持续受益。
东南亚空调出口+77%——增速领跑全球
2026年6月，东南亚空调出口金额约11.5亿元，同比增长77%，增速远超其他区域。非洲+23%、其他地区+23%、南美+17%保持增长，而中东（-13%）、欧洲（-18%）、北美（-25%）出现下滑。1-6月累计看，东南亚空调出口金额同比+14%，出口数量同比+8%。6月单月增速爆发式增长，反映季节性需求集中释放。东南亚空调出口的爆发式增长并非偶然，而是长期趋势的加速——东南亚地区气候炎热、空调需求刚性，随着经济发展和居民收入提升，空调渗透率正处于快速上升通道。
驱动因素一——极端高温天气刺激需求
2026年夏季，东南亚地区遭遇极端高温天气。泰国、越南、印尼、菲律宾等多国气温创历史新高，部分地区温度突破40℃。极端高温直接刺激了空调需求的爆发式增长。空调在东南亚已从“可选消费品”向“必需品”转变，高温天气加速了这一认知转变。与欧美市场不同，东南亚空调需求以分体式空调为主，安装相对简便，进一步降低了消费门槛。2026年东南亚高温天气的强度和持续时间均超往年，对空调需求的拉动效应预计将持续至三季度。
驱动因素二——低渗透率+人口红利提供长期增长空间
东南亚空调渗透率仍处于较低水平。印尼、菲律宾、越南等主要国家空调渗透率不足20%，远低于中国（约60%）和日本（超90%）的水平。东南亚人口约6.7亿，人口结构年轻，随着经济发展和城镇化推进，空调渗透率有望持续提升。RCEP框架下中国-东盟关税红利持续释放，中国家电品牌在东南亚的竞争力进一步增强。美的、格力、海尔等中国空调龙头在东南亚已建立完善的渠道网络和售后服务体系，品牌认知度持续提升，市场份额稳步扩大。中国空调企业凭借成本优势和产品迭代能力，有望持续受益于东南亚空调渗透率提升的长期趋势。
投资机会——空调产业链受益标的
东南亚空调需求高增直接利好空调整机出口企业及上游零部件供应商。整机方面，美的集团（东南亚市场份额领先，本地化产能布局完善）、格力电器（品牌认知度高，渠道深耕）、海尔智家（高端化定位，差异化竞争）。上游零部件方面，空调压缩机、电机、制冷剂等相关供应商有望间接受益。此外，东南亚空调市场的增长也带动了相关安装、维修服务的需求，但A股主要机会集中在整机出口和核心零部件环节。建议关注空调出口占比较高的企业，以及有能力在东南亚本地化生产、规避关税风险的白电龙头。
2026年6月空调出口区域数据| 区域 | 6月出口金额（亿元） | 同比 | 1-6月累计同比 |
|---|
| 东南亚 | 11.5 | +77% | +14% |
| 非洲 | 7.5 | +23% | +2% |
| 其他地区 | 27.8 | +23% | -51% |
| 南美 | 15.1 | +17% | -27% |
| 中东 | 21.7 | -13% | -29% |
| 欧洲 | 12.3 | -18% | -9% |
| 北美 | 4.0 | -25% | +126% |
