可控核聚变正从实验室走向工程化，商业化时间表日益清晰。华安证券能源转型深度报告指出，根据核聚变工业协会（FIA）对全球37家聚变公司的调查，60%的企业认为首个给电网送电的聚变堆将在2031-2035年间出现。中国BEST装置2025年5月启动总装，目标2027年建成、全球率先演示聚变发电；美国CFS、Helion等公司目标2030年前后实现发电并网。MIT研究预测，在《巴黎协定》1.5℃气候目标下，2100年全球电力系统中核聚变渗透率可达10%-50%。核聚变商业化正从“能否实现”转向“何时实现”的确定性讨论。
全球聚变商业化时间表：2030-2035年成行业共识
根据FIA对37家聚变公司的调查，首个给电网送电的聚变堆的并网时间分布清晰：14%的公司认为在2025-2030年之间（最乐观预测），60%认为在2031-2035年之间，26%认为在2036年之后。从首个具备商业价值的聚变堆角度看，11%认为2025-2030年，43%认为2031-2035年，46%认为2036年以后。行业共识正在形成——2030-2035年是聚变发电技术并网的关键窗口，商业价值实现则略晚3-5年。这一时间表较五年前的预测明显提速，主要得益于高温超导、AI模拟、增材制造等技术的突破性进展，以及全球资本加速涌入聚变赛道。
全球核聚变商业化时间表预期（FIA调查）| 时间窗口 | 首个并网聚变堆 | 首个商业价值聚变堆 |
|---|
| 2025-2030年 | 14%（5家公司） | 11%（4家公司） |
| 2031-2035年 | 60%（21家公司） | 43%（15家公司） |
| 2036年以后 | 26% | 46% |
中国路线图：EAST→BEST→CFEDR三步走
中国聚变能应用正实行清晰的三步走战略。第一步，EAST（2006年建成）已证明原理可行性——验证了核聚变发电的技术可行性，但未真实产生能量。第二步，BEST（紧凑型聚变能实验装置）正在建设中，2025年5月1日总装启动，较原计划提前两个月，目标2027年建成，在全球率先演示聚变发电、真实产生能量。第三步，CFEDR（中国聚变工程实验堆）目标2035年建成，将真正产生电能并接入电网，证明电能的转化和自持能力。中国科学院等离子体物理研究所徐国盛研究员表示：“目前的实验装置只是证明了原理可行性，正在建造的BEST将真实产生能量，最终CFEDR将把电能接入电网。”中国聚变路线图的时间节点清晰、政府及社会资本投入持续加大。
美国领跑商业化，全球资本加速涌入
美国在聚变商业化领域领先全球。截至2024年，美国累计对核聚变投资金额56.3亿美元（约405亿人民币），中国24.9亿美元（约179亿人民币），美国本土拥有25家聚变公司，中国仅3家。代表性公司中，CFS（MIT系）目标2027年SPARC实现Q>1、2030年代ARC提供400MW电力，累计融资超20亿美元；Helion（Sam Altman投资）目标2028年为微软提供50MW电力，估值达54亿美元；ZAP Energy获比尔盖茨基金等投资超3.3亿美元。日本宣布向三大核聚变机构追加100亿日元投资，英国计划5年内投资25亿英镑推进STEP原型电厂。全球聚变竞赛格局已形成中美双领先、欧日加速追赶的态势。
MIT研究：核聚变在深度脱碳中不可或缺
根据MIT发布的《The Role of Fusion Energy In A Decarbonized Electricity System》报告，在《巴黎协定》1.5℃长期气候目标假设下（本世纪全球平均气温较工业化时期上升幅度控制在1.5摄氏度之内），2100年全球电力系统中核聚变的渗透率在10%-50%之间（取决于不同核聚变发电建设成本假设）。报告假设2035年核聚变建设成本为11000美元/kW（2021年核裂变为7030美元/kW）。核聚变作为基荷零碳电源，在风能、太阳能受限于间歇性和地理限制的背景下，在深度脱碳场景中不可或缺。聚变能具有高能量密度（1克氘-氚燃料=10吨煤的能量）、零碳排放、高稳定性电源、安全性等独特优势，是满足全球能源需求的可持续途径。
