可持续航空燃料正在从“可选项”变为“必选项”。2023年欧盟通过《ReFuelEU航空法规》，强制规定2025年起欧盟机场所用燃油必须混掺2%的SAF，2050年掺混比例需达70%。国信证券研究报告指出，仅欧洲市场2025年SAF最低消费量即达140万吨，2030年将突破400万吨。IATA预测2050年全球SAF需求将达3.5亿吨，占航空燃料65%。SAF是航空业实现净零碳排放最有潜力的减排措施，需求爆发已进入倒计时。
SAF——航空业碳中和的最核心减排路径
航空业碳减排迫在眉睫。国际民航组织（ICAO）提出了2050年前碳排放下降50%的长期减排目标。据IATA数据，航空业可以通过多种措施减少碳排放：开发新的飞机技术、提高运营和基础设施效率、使用可持续航空燃料（SAF）、以及碳抵消计划。在诸多措施中，研发飞机新技术是长期持续的过程，常规技术领域优化所能产生的碳减排效果相对有限。未来最重要的碳减排措施在于应用更大比例的SAF。IATA第77届年会批准全球航空运输业于2050年实现净零碳排放的决议，预计到2050年航空领域65%的减排将通过使用生物航煤来实现。SAF是指使用非化石燃料的可再生清洁原料生产的新型航空燃料，碳减排量可达90%。目前SAF最重要的生产工艺为HEFA（加氢处理酯和脂肪酸），该工艺下产品与第二代生物柴油非常接近，最高可减少碳排放90%。在ASTM发布的D7566-2024a版本中，被认定为SAF的技术路线共有8条，其中HEFA是目前及中期最重要的生产工艺，市场份额可达95%以上。
欧盟SAF强制添加——2025年140万吨需求，2050年4900万吨
欧盟在推动SAF使用方面走在了全球最前列。2023年，欧盟通过《ReFuelEU航空法规》，强制规定了自2025年起欧盟机场所用燃油必须混掺2%的SAF，且对SAF所采用的技术路线也做出一定要求。其长期目标为最晚到2050年，SAF掺混比例需达70%。新冠疫情前欧洲航空煤油消费量高峰为2019年的6854万吨。据IEA数据，2023年欧洲航空煤油消费量约6400万吨，2024年4月达6800万吨，欧洲航空煤油市场呈现较好的恢复态势。保守估计今后欧洲航空煤油消费量稳定在7000万吨/年，则2025年SAF最低消费量为140万吨，2030年SAF消费量达420万吨（含0.7%合成航空燃料），2035年达1400万吨（含5%合成），2040年达2380万吨，2050年达4900万吨（含35%合成）。欧盟第一个提出SAF强制掺混比例目标，向全球展现出了大力发展SAF的信心和决心。
表1：欧盟各阶段SAF掺混比例要求（假设欧洲航煤消费量7000万吨/年）| 时间 | SAF掺混比例 | SAF掺混量（万吨） | 合成航空燃料添加比例 |
|---|
| 2025年 | 2% | 140 | — |
| 2030年 | 6% | 420 | 最低0.7% |
| 2035年 | 20% | 1400 | 最低5% |
| 2040年 | 34% | 2380 | 最低10% |
| 2050年 | 70% | 4900 | 最低35% |
全球SAF需求展望——2030年1800万吨，2050年3.5亿吨
除了欧盟以外，多个国家也在加速推进SAF政策。英国计划从2025年起SAF必须满足英国航空燃油总需求至少2%，2030年线性增加到10%，2040年增加到22%。美国2022年发布SAF大挑战路线图，提出2030年实现SAF产量900万吨，2050年超1亿吨、航空燃油100%加注SAF。日本目标2030年SAF使用量占航空燃料10%。韩国强制规定2027年起所有从韩国起飞的国际航班必须混合约1%的SAF。截至2023年，超过50家航空公司已承诺到2030年将SAF使用比例提升至燃料总用量的5%-30%，其中大多数公司保证不低于10%。基于以上需求测算以及IATA的净零碳排放决议，预计SAF需求量将从2023年的5万吨阶段性大幅提升至2030年的1800万吨（占总燃料需求5.2%），2050年达到3.50亿吨（占总燃料需求65%）。SAF正从百万吨级市场向亿吨级市场跨越，需求爆发确定性极强。
HEFA技术路线——UCOME减排83%可双倍计算
在RED II中，生物燃料需要满足60%最低温室气体减排要求才能计入欧盟目标。然而传统生物燃料均未达到标准——菜籽油38%、大豆油31%、棕榈油仅19%。而废油脂制备的生物柴油（UCOME）的温室气体减排量达到83%，远超标准要求。在对可再生能源使用量进行核算时，未达到标准的生物燃料按比例扣减，而超出60%减排量的品类则进行加倍计算。由于UCOME能够计算更多的生物燃料消耗量，更容易达到欧洲各国设定的掺混比例要求，UCOME在欧洲具有特殊竞争力。在HEFA技术路线下，SAF产业链与生物柴油产业链高度重合。适用于HEFA的原料主要以油脂为主，包括动物油、植物油、餐饮废弃油等。生产流程为利用动植物油脂及废弃食用油经加氢脱氧、异构化、裂化分馏等流程生成SAF。生物合成企业生产二代烃类生物柴油的技术路径与HEFA十分类似，只是生产SAF时需要对长链烷烃进行更深度异构化的裂解与分馏。目前具备第二代生物柴油产能的企业可以通过调整产品线转产SAF，成为SAF需求爆发的直接受益者。
