军工集团资产证券化是军工行业投资的重要主线。据民生证券《军工行业珠海航展专题报告》，中国电科、航天科工、兵器工业、中国船舶等军工集团旗下上市公司在本届航展集中展示核心装备，其展品分布直接反映了各集团的核心竞争力和资产证券化方向。国博电子（中电科55所）T/R组件国内领先，航天南湖（科工二院23所）获4.93亿新型防空预警雷达订单，航天电器（科工十院）连接器覆盖弹载机载全场景，北方导航（兵器工业）导航控制核心企业。在国企改革持续深化的背景下，各军工集团优质资产上市进程有望加速，相关上市公司平台价值凸显。
中国电科集团——军工电子全产业链，T/R组件与雷达资产证券化
中国电科在本届航展打造C4ISRK、新域新质、数字经济、电子基础四大展区，全面彰显军工电子全产业链优势。国博电子是中电科55所核心资产整合平台，国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。T/R组件是有源相控阵雷达的核心器件，价值量占比高，国博电子在特种T/R组件领域市占率保持国内领先，低轨卫星和商业航天多款产品已开始交付客户。中电科集团通过国基南方和中电科55所间接持股52.47%，为实控人。
国睿科技由中电科14所整合优质产业资源组建，YLC-2E型S波段多功能雷达突破传统反隐身雷达对“米波”频段的依赖，具备国际先进水平。公司在低空经济领域中标首个“低空+海洋”项目，系列化低空监视雷达产品加速落地。四创电子由中电科38所发起设立，发布“低空雪亮”系统解决方案，构建多源感知、分级防护、空地协同的低空监视网。莱斯信息是电科莱斯（中电科28所）控股的高科技企业，发布“天牧”低空飞行服务保障系列产品，成为国内鲜有的核心产品全面覆盖高空-低空-地面的信息化厂商。
航天科工与航天科技——防空反导+卫星应用，优质资产加速证券化
航天科工携全域攻防装备六大体系亮相，旗下上市公司航天南湖（科工二院23所）主营防空预警雷达，公告收到新型防空预警雷达整机产品订单约4.93亿元，新研制的“低空哨兵”管控系统在低空经济领域实地测试亮相。航天电器（科工十院）主营高端连接器与互连一体化产品，在本届航展分别亮相航天科工展区及商业航天展区，多维度展示航天防务、航空、电子、兵器、船舶、商业航天领域互联解决方案能力。
航天科技集团航展签约近600亿元，旗下航天四院（固体动力国家队）已形成直径1.2m-3.5m、推力60t-500t级固体发动机型谱化研制能力，支撑打造多款商业航天“明星产品”，并成立商业火箭动力公司。航天五院（卫星总体）签约超120亿元，嫦娥六号月背采样返回、东方红系列卫星平台、海洋观测卫星星座等成果集中展示。航天八院签约155.56亿元，全球首颗静止轨道微波气象卫星预计2026年前后发射。航天科技集团资产证券化率仍有较大提升空间，旗下优质资产上市进程值得关注。
兵器工业与中国船舶——陆装+舰船龙头，国企改革深化进行时
兵器工业集团225项装备参展（30%首展），数智赋能军贸合成旅作战体系集中体现空地一体、攻防一体发展思路。内蒙一机作为我国主战坦克和8×8轮式战车唯一研发制造基地，6型9台硬核装备参展。北方导航主营“导航控制和弹药信息化技术”，本部以制导控制系统、导航控制系统为核心，子公司中兵通信覆盖超短波通信及卫星通信设备、中兵航联覆盖电连接器产品。光电股份作为兵器集团光电装备系统核心资产，覆盖精确制导导引头、机载/车载光电信息装备等产品线，防务产品与光电材料双轮驱动。
中国船舶集团10家成员单位硬核参展。701所（“战舰摇篮”）展示14型舰艇和无人、反无人产品；716所牵头研制的“虎鲸号”500吨级大型无人作战艇全球首次公开亮相；705所展出7型防务产品及两型UUV产品。在国企改革深化背景下，各军工集团资产证券化有望加速推进，体外优质资产的注入将为上市公司带来显著的价值增厚。
表：核心军工集团上市平台及航展亮点| 军工集团 | 上市平台 | 航展核心亮点 |
|---|
| 中国电科 | 国博电子、国睿科技、四创电子、莱斯信息 | YLC-2E反隐身雷达、“低空雪亮”系统、“天牧”平台 |
| 航天科工 | 航天南湖、航天电器 | 4.93亿雷达订单、“低空哨兵”、FK-4000反无系统 |
| 航天科技 | 航天四院、航天五院、航天八院 | 签约近600亿、嫦娥六号、固体发动机型谱 |
| 兵器工业 | 内蒙一机、北方导航、光电股份 | 225项装备、VN22/VN23、SH16A无人炮塔 |
| 中国船舶 | 701所、705所、716所 | “虎鲸号”无人作战艇、14型舰艇 |
