酒店餐饮板块正在成为公募基金增持社会服务行业的重点方向。万联证券研报显示，2024Q4酒店餐饮子板块持有基金数普遍上升——首旅酒店增至49家、同庆楼增至22家。重仓比例环比上升幅度前5的个股全部为旅游类公司：宋城演艺、首旅酒店、祥源文旅、锦江酒店、九华旅游。2025年春节黄金周旅游市场开门红验证了出行链消费的复苏趋势，叠加扩大内需政策的持续加码，酒店餐饮龙头的配置价值正在被机构重新审视。
酒店餐饮持有基金数普升——首旅+12家、同庆楼+15家
2024Q4酒店餐饮板块个股持有基金数普遍上升。首旅酒店持有基金数从37家增至49家，环比增加12家，重仓比例从0.0147%提升至0.0182%。锦江酒店持有基金数从37家微降至35家，但重仓比例仍稳定在0.0137%。同庆楼持有基金数从7家增至22家，环比增加15家，增幅在酒店餐饮板块中最大。君亭酒店持有基金数从4家增至5家。
从重仓比例看，首旅酒店在社服重仓股中的排名从2024Q3的第6位升至第2位，仅次于华测检测。锦江酒店维持在4-5位之间。同庆楼重仓比例虽从0.0027%微降至0.0022%，但持有基金数的大幅增加反映出更多基金开始小额配置该标的。酒店餐饮板块重仓比例在社服中的占比从25.55%提升至33.14%，环比上升7.59个百分点，是社服子板块中占比提升幅度第二大的方向。
旅游类公司包揽增持TOP5——宋城演艺、首旅酒店领涨
2024Q4社会服务行业重仓比例环比上升幅度前5的个股全部为旅游类公司，依次为：宋城演艺（+1.005个百分点）、首旅酒店（+0.004）、祥源文旅（+0.002）、锦江酒店（+0.001）、九华旅游（+0.001）。这一集中增持的现象在过去两年中首次出现，释放出机构资金正在系统性布局旅游消费板块的信号。
宋城演艺的重仓比例从0.0130%大幅提升至0.0179%，在社服重仓股中排名从第5位升至第3位。尽管持有基金数从23家降至13家，但重仓比例的显著上升意味着存量持仓基金的配置力度在加大。首旅酒店重仓比例从0.0147%升至0.0182%，排名从第6位升至第2位。祥源文旅重仓比例从几乎为零升至0.0018%，持有基金数从1家增至14家，属于新进入基金视野的标的。
重仓比例TOP10格局变动——教育退出、旅游进击
2024Q4社服重仓比例TOP10个股合计比例为0.095%，较2024Q3下降0.013个百分点。专业服务板块占据4席（华测检测、北京人力、科锐国际、信测标准），酒店餐饮板块占据3席（首旅酒店、锦江酒店、同庆楼），旅游及景区占据3席（宋城演艺、九华旅游、祥源文旅）。
与2024Q3相比，TOP10的最大变化是教育板块个股的全面退出。学大教育从2024Q3的第4位（重仓比例0.0100%）跌至第13位（0.0009%），退出前十。取而代之的是祥源文旅（第9位）和九华旅游（第8位）的进入。专业服务板块从2024Q3的5席减至4席，酒店餐饮板块从2席增至3席，旅游及景区板块从3席维持不变。旅游类公司在TOP10中的合计席位从5席增至6席，进一步印证了持仓结构从服务类向旅游消费类切换的趋势。
春节开门红验证复苏逻辑——酒店餐饮配置价值重估
2025年春节黄金周旅游市场迎来开门红。文化游与冰雪游表现火热，国内旅游人次和旅游收入均实现同比增长。春节假期的出行链消费数据验证了市场对旅游复苏的判断，也为酒店餐饮板块的持仓回升提供了基本面支撑。
从政策面看，2025年工作重心聚焦于扩大内需和提振消费，促消费政策的实施力度预计将进一步加大。酒店餐饮作为内需消费的核心场景之一，直接受益于消费刺激政策的落地。从估值面看，酒店餐饮板块经过2022Q2高点以来的持续回调，重仓比例已从高点0.08%回落至0.03%，机构持仓处于低位。结合2024Q4出现的持有基金数普升和重仓比例回升信号，酒店餐饮龙头的配置价值正在被市场重新评估。
2024Q4酒店餐饮板块持有基金数与重仓比例变动| 个股 | 2024Q4持有基金数 | 2024Q3持有基金数 | 变动（家） | 2024Q4重仓比例 |
|---|
| 首旅酒店 | 49 | 37 | +12 | 0.0182% |
| 锦江酒店 | 35 | 37 | -2 | 0.0137% |
| 同庆楼 | 22 | 7 | +15 | 0.0022% |
| 君亭酒店 | 5 | 4 | +1 | 0.0004% |
