镜片是AI眼镜实现显示与交互的核心部件，也是AI眼镜产业链中最具量价齐升逻辑的环节。方正证券AI眼镜行业深度报告指出，中国镜片零售市场预计2024年至2029年将从381.5亿元增长至537.1亿元，销售量从28,269.3万片增长至38,222.4万片，CAGR约6.2%。AI眼镜向定制镜片延伸，叠加消费者换镜周期缩短和“一人多镜”趋势，镜片需求量持续增长。同时，AI眼镜的轻量化设计及多模态AI功能将推动镜片产品向高折射率、功能化、智能化方向升级，驱动产品单价提升。明月镜片以12.4%的市场份额排名中国镜片行业第一，康耐特光学作为中国最大树脂镜片出口商积极布局智能眼镜镜片解决方案。
镜片需求量持续增长，2029年销售量达3.82亿片
中国镜片市场受益于三大需求驱动因素。第一，AI眼镜向定制镜片延伸，许多AI眼镜支持定制近视、远视、散光、老花等镜片，不仅提高产品适用性，还扩大潜在用户群体。第二，中国消费者更换眼镜频率不断缩短，2024年1.5年以内更换镜片的消费者占比达34.8%，儿童青少年因近视度数变化通常1年内更换，18-45岁成年人为1-2年，45岁以上为2-3年。第三，“一人多镜”生活方式普及，拥有2副及以上眼镜的消费者占比过半。根据沙利文预测，2024年至2029年中国镜片零售销售量将从28,269.3万片增长至38,222.4万片，CAGR约6.2%，镜片需求量将稳步攀升。
中国镜片零售市场预测（2024-2029E）| 指标 | 2024年 | 2029E | CAGR |
|---|
| 镜片零售销售额 | 381.5亿元 | 537.1亿元 | 6.2% |
| 镜片零售销售量 | 28,269.3万片 | 38,222.4万片 | 6.2% |
高折射率镜片受益AI眼镜轻薄化，单价持续提升
AI眼镜需具备轻量化的设计以及多模态的AI功能，推动镜片产品向高折射率、功能化、智能化方向升级。高折射率镜片在保持良好光学性能的同时大幅降低厚度，如1.74折射率镜片相比传统镜片更轻薄，能有效减轻鼻梁负担。明月镜片率先推出1.71高折射率镜片（阿贝数高达37），兼顾高折射率及高光学参数两大优点；康耐特光学是国内少数提供1.74折射率树脂镜片的供应商之一，采用德国自由曲面技术，对比常规1.74高折镜片平均边缘减薄约20%。目前高折射率镜片产品的销售量占比较低，未来市场对高折射率镜片的需求有望享受AI眼镜发展红利，呈现上升趋势。镜片技术的创新（渐进多焦点、周边离焦、多点近视离焦等）广泛运用于功能性镜片，进一步推升镜片附加值。
明月镜片：国内份额第一，积极布局AI眼镜配套
明月镜片以12.4%的市场份额排名中国镜片行业第一，是A股唯一以光学树脂镜片为主业的上市公司。2024年研发费用3,498.85万元（+24.96%），相当一部分为AI眼镜相关配套产品做准备。公司与AI眼镜的结合体现在三个层面：1）直接销售产品；2）提供全套解决方案——包括配镜需求（智能眼镜品牌通常无法自行解决批量配镜）、渠道渗透（智能眼镜品牌与传统眼镜渠道接触较少）、整套服务方案（从铺货到验光、装配、售后）；3）与德国徕卡在高端镜片领域深入合作，在镜片端更好助力AI眼镜发展。明月镜片直销客户2,707家，经销客户66家，销售网络覆盖全国数以万计的眼镜连锁店和眼科医院。
康耐特光学：携手歌尔，协同赋能AI眼镜镜片
康耐特光学是中国最大的树脂眼镜镜片制造和出口企业，产品销往90多个国家。2024年公司三个生产基地年度生产总量达2.1亿件（+15.1%），功能镜片、标准化镜片、定制镜片收入分别同比增长32.4%、8.8%、11.8%。公司拟向歌尔股份子公司配股，用于智能眼镜和XR头戴设备的镜片和视觉解决方案的研发、设计和制造，协同赋能AI眼镜业务发展。公司在与包括美国多家头部企业在内的全球领先科技及消费电子企业持续合作的同时，积极拓展业务机会。镜片作为AI眼镜承载显示与交互核心功能的关键部件，行业龙头企业将在AI眼镜浪潮中充分受益。
投资建议：看好镜片龙头量价齐升
AI眼镜市场高速发展将驱动镜片产品向高折射率、功能化、智能化方向升级，镜片龙头企业有望迎来量价齐升。推荐关注明月镜片（国内份额第一，积极布局AI眼镜配套）、康耐特光学（树脂镜片出口龙头，携手歌尔布局智能眼镜镜片）。镜片是AI眼镜产业链中价值量有望持续提升的环节，龙头企业凭借技术积累、产能规模和渠道网络，将在行业增长中充分受益。
