建筑工地资金到位率是预判建筑用钢需求的领先指标。信达证券最新周报显示，据百年建筑调研，截至6月24日，样本建筑工地资金到位率为59.11%，周环比上升0.06个百分点。其中，房建项目资金到位率49.59%（+0.08pct），改善幅度大于非房建项目（61.02%，+0.05pct）。地方政府专项债净融资额累计39003亿元（同比+162.22%），30大中城市商品房成交面积周环比增加39.6万平方米。本报告基于信达证券调研数据，深入分析建筑工地资金改善对钢材需求的传导效应。
资金到位率——59.11%连续微幅回升
据百年建筑调研，截至6月24日，样本建筑工地资金到位率为59.11%，周环比上升0.06个百分点，呈现连续微幅回升态势。其中，非房建项目资金到位率为61.02%（周环比+0.05pct），房建项目资金到位率为49.59%（周环比+0.08pct）。房建项目资金改善幅度更大，反映房地产领域政策支持效果逐步显现。资金到位率的持续改善有利于缓解建筑工地资金链压力，提升项目施工进度和建材采购意愿。
专项债与基建资金——3.9万亿净融资提供充裕弹药
截至6月29日，地方政府专项债净融资额累计达39003亿元，同比增加162.22%。专项债加速发行，为基建项目提供充裕资金保障。基建投资稳中有增，是建筑用钢需求的重要支撑力量。当前五大钢材品种社会库存同比下降28.77%，低库存格局下，基建需求一旦加速释放，钢材价格弹性可期。
商品房成交——227万平方米环比明显回升
截至2025年6月22日，30大中城市商品房成交面积为227万平方米，周环比增加39.6万平方米。商品房成交面积环比明显回升，房地产销售端边际改善。销售端回暖有助于改善房企资金状况，进而传导至新开工和施工环节，拉动建筑用钢需求。房建项目资金到位率连续改善与销售端回暖相互印证。
建材需求展望——资金传导改善可期
建筑工地资金到位率改善→项目施工进度加快→建材采购需求释放的传导链条正在逐步形成。专项债加速发行、房建资金改善、商品房销售回暖三重因素叠加，建筑用钢需求有望边际回暖。当前钢材低库存格局（社库同比-28.77%），若需求端进一步改善，钢价向上弹性较大。建议关注建筑用钢占比较高的长材品种及相关标的。
表4：建筑工地资金与钢材需求核心数据| 指标 | 数值 | 周环比 |
|---|
| 建筑工地资金到位率 | 59.11% | +0.06pct |
| 非房建项目资金到位率 | 61.02% | +0.05pct |
| 房建项目资金到位率 | 49.59% | +0.08pct |
| 专项债累计净融资 | 39003亿元 | 同比+162.22% |
| 30城商品房成交面积 | 227万平方米 | +39.6万平方米 |
