国金证券研报指出，疆电外送第三通道——哈密北—重庆±800千伏特高压直流输电工程于2025年6月投产送电，是国家首批沙戈荒大型风电光伏外送工程，配套新能源装机1020万千瓦、新能源电量占比超70%、年外送电量360亿千瓦时以上。第三通道投运后疆电外送绿电占比预计提升至55%。本文从通道结构、配套电源、绿电占比三方面拆解疆电外送新格局。
疆电外送三通道投运：年外送360亿度，绿电占比超70%
哈密北—重庆±800千伏特高压直流输电工程近日投产运行，动态投资286亿元，线路全长约2290千米，起于新疆哈密、止于重庆市渝北区。该工程是国家首批沙戈荒大型风电光伏外送工程，配套电源包括风电、光伏、光热等新能源1020万千瓦，新能源电量占比超70%，预计每年外送电量可达360亿千瓦时以上。第三通道的投运使疆电外送通道从2条增至3条（第四通道在建），外送能力大幅提升。新疆风光资源集中于疆北地区，第三通道哈密北—重庆工程进一步加强了疆北新能源基地的外送能力。对比前两条通道——第一通道哈密南—郑州（2014年投运，2192千米）、第二通道昌吉—古泉（2019年投运，3293千米）早期送端电源大部分为火电、后经清洁改造也较多采用光伏，第三通道在一开始就配套了更高比例的新能源装机，体现了疆电外送从“火电为主”向“绿电为主”的结构性转变。
表：疆电外送四条通道对比| 通道 | 起点-终点 | 电压等级 | 投运时间 | 线路长度 | 投资 |
|---|
| 第一通道 | 哈密南-郑州 | ±800kV | 2014年 | 2192千米 | — |
| 第二通道 | 昌吉-古泉 | ±1100kV | 2019年 | 3293千米 | — |
| 第三通道 | 哈密北-重庆 | ±800kV | 2025年6月 | 约2290千米 | 286亿元 |
| 第四通道 | 若羌-川渝 | — | 在建（2024年9月开工） | — | 约1000亿元 |
配套新能源1020万千瓦：风电占比提升增强出力稳定性
第三通道配套的新能源装机中，风电占比预期有所提升。风电相比光伏具有更稳定的出力能力——风电可利用小时数更高、夜间可发电、出力曲线与负荷匹配度更好，能够有效提升绿电外送的稳定性和可靠性。1020万千瓦新能源配套装机中，除风电、光伏外还包括光热发电，光热发电具备储能调节功能，可在晚间持续出力，进一步平滑新能源发电曲线。第三通道新能源电量占比超70%，意味着每年外送360亿千瓦时电量中，超过250亿千瓦时为绿电，将有效支撑受端省份（重庆及华中地区）的绿色电力消费需求。第一、第二通道早期送端电源大部分为火电，后经清洁改造也较多采用光伏，但改造后的绿电占比仍低于新建的第三通道。第三通道的“高比例新能源+风光热互补”设计为后续疆电外送通道（第四通道）的建设提供了示范。
疆电外送格局优化：绿电占比提升至55%
疆电外送电量目前集中于第一、第二通道，两者合计贡献疆电外送近90%电量。第一/第二通道早期以火电为主的结构，使疆电外送整体绿电占比较低。随着第三通道投运，疆电外送绿电占比预计从当前水平提升至55%。第四通道——疆电（南疆）送电川渝工程于2024年9月开工建设，起点为巴音郭楞蒙古自治州若羌县，总投资约1000亿元，建成后将进一步扩大疆电外送规模并提升南疆新能源消纳能力。从更长远视角看，新疆作为我国风光资源最丰富的地区之一，“十四五”及“十五五”期间新能源装机将持续增长，疆电外送通道的扩容是新能源消纳的关键基础设施。建议关注受益于疆电外送扩容的火电、绿电运营商及特高压设备供应商。
