市场曾担忧家居以旧换新补贴是否仅为短期脉冲，但浙商证券最新专题报告从财政部表态、商务部提前谋划、地方实操三个维度交叉印证：2025年家居补贴基本确定延续。24Q4家居社零在政策刺激下同比+7.4%的正反馈，恰恰是政策延续最直接的推动力。补贴品种和资金规模均有望进一步扩大，行业迎来贯穿全年的政策红利期。
三重信号交叉确认2025年补贴延续
2025年家居以旧换新补贴延续已基本确定，浙商证券报告从三个维度进行了交叉验证。财政部层面，11月8日全国人大常委会办公厅新闻发布会上，财政部长蓝佛安明确表示2025年将"扩大消费品以旧换新的品种和规模"，从品类和资金两个维度给出了政策加力的明确信号。商务部层面，11月21日消费促进司在2024汽车金融产业峰会上表示将提前谋划明年的接续政策以稳定市场预期，汽车与家居同属以旧换新政策框架，具备高度参照价值。
湖北省率先启动2025年商户报名
地方实操层面给出了最直接的证据。11月27日，湖北省商务厅发布《关于组织2025年消费品以旧换新核销商户报名的通知》，主营家装厨卫等产品零售业务的实体门店和电商企业可于11月25日至12月15日期间申请参与资格。从文件表述来看，2025年家装补贴将于近期启动且延续性很强，采取每月报名机制。湖北省作为率先启动2025年补贴报名的省份，为其他省份提供了明确的政策风向标。
24Q4社零数据验证补贴效果显著
补贴政策的正反馈已经体现在宏观数据中。2024年10月家居社零数据同比增长7.4%，较9月大幅提升7个百分点，政策刺激效果显著。截止11月10日，全国已补贴厨卫局改相关产品1038万件、家具家装相关产品820万件，累计带动销售额约313亿元。若按15%-20%折扣比例（取17.5%）倒算，已使用补贴资金约55亿元。苏宁易购数据显示，家装订单环比增长162%，全国橱柜定制订单环比上涨136%，家电家装套购订单占比超五成。
品种扩容与规模扩大可期
财政部"扩大消费品以旧换新的品种和规模"的表态意味着2025年补贴政策将在两个维度同时升级。品种方面，当前补贴主要覆盖厨卫局改、家具家装、智能家居等品类，2025年有望纳入更多家居细分品类。规模方面，当前全国补贴资金在部分区域已出现额度快速消耗的情况——广州、四川、厦门基本用完额度，四川省4亿元家装消费券10月31日全部发放完毕，前两轮核销率高达94.07%。额度快速消耗本身印证了需求的真实存在，也为2025年资金规模扩容提供了依据。
表：2025年家居以旧换新补贴延续性三重确认信号| 确认维度 | 时间 | 具体内容 | 信号强度 |
|---|
| 财政部表态 | 11月8日 | 2025年"扩大消费品以旧换新的品种和规模" | 政策方向性确认 |
| 商务部表态 | 11月21日 | 提前谋划汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期 | 行业参照性确认 |
| 湖北启动报名 | 11月27日 | 2025年家装补贴商户报名启动（11.25-12.15） | 地方实操性确认 |
