国海证券研究所报告指出，2024年新兴市场户用储能需求多点开花，巴基斯坦、沙特、阿联酋、印度、巴西光储逆变器出口金额同比分别增长233%/147%/107%/94%/38%。需求激增背后是巴基斯坦缺电&电价上涨、乌克兰战后电力设备受损等突发性因素，但更底层逻辑是全球高达11.8亿无电人口和4.47亿缺电人口催生的刚性需求。光储持续降本有望带动购买力人群触达范围扩大，新兴市场小储需求具备可持续基础。
全球缺电人口对应分布式储能空间达407GWh
全球无电人口高达11.8亿人，撒哈拉以南非洲占比最高超5亿人，南亚超3亿人。4.47亿人虽实现电气化但仍因频繁停电、设备故障及配电网络缺口处在缺电之中。以5%分布式储能渗透率、5kWh户储产品测算，缺电人口对应空间112GWh；考虑无电人口（16.27亿人）对应空间达407GWh。
新兴市场人口基数庞大、电网设施老旧脆弱。南亚缺电人口占比4%、东盟5%、印太12%、撒哈拉以南非洲52%。经济加速增长叠加电力缺口导致新兴市场电力需求较大，东南亚、南亚、南非、东欧等地缺电问题驱动刚性配储需求。光储持续降本有望扩大购买力人群触达范围。
2024年新兴市场光储出口数据亮眼
2024年1-12月光储逆变器出口金额累计同比TOP5：巴基斯坦+233%、沙特阿拉伯+147%、阿联酋+107%、印度+94%、巴西+38%。韩国和东南亚亦有15%同比增长。传统市场欧洲户储因高库存和弱需求承压同比约-50%。新兴市场正替代欧洲成为光储逆变器出口的核心增量。
巴基斯坦缺电&电价上涨驱动需求激增。乌克兰战后电力设备受损催生刚性备电需求。约旦出台电力法草案鼓励分布式发电与用户侧储能。新加坡允许用户侧储能参与需求响应。澳大利亚北澳政府推出多户光伏与电池储能补贴计划。新兴市场户储政策持续加码。
新兴市场户储需求具备可持续基础
虽然需求持续性部分取决于难以预测的突发性事件，但三大因素支撑可持续性：（1）新兴市场人口基数庞大，仅缺电人口就达4.47亿人；（2）诸多地区电网设施老旧脆弱，全球无电人口高达11.8亿人，电力基础设施改造进度缓慢；（3）光储持续降本有望带动购买力人群触达范围扩大。
以全球缺电4.47亿人作为基数，5%分布式储能渗透率对应空间112GWh，10%对应224GWh，20%对应447GWh。考虑无电人口后对应空间244/814/1627GWh。新兴市场户储需求至少具备可持续基础。
新兴市场户储政策持续加码
乌克兰推出本土贷款计划（单户约1.17万美金5年期贷款）、进口免税政策（取消光伏/储能等设备进口关税和增值税）、欧盟500亿欧元援助用于恢复和现代化建设。约旦出台2024年电力法草案鼓励分布式发电与用户侧储能。新加坡允许额定功率10MW以下商业储能系统注册需求响应计划。
澳大利亚北澳政府推出多户住宅太阳能补贴（每户最高7500澳元）、家庭与企业电池补贴（每kWh 400澳元最高12000澳元）。新兴市场户储政策从贷款、补贴、免税、需求响应等多维度发力，有望持续催化需求释放。
| 渗透率假设 | 缺电人口空间（GWh） | 缺电+无电人口空间（GWh） |
|---|
| 3% | 67 | 244 |
| 5% | 112 | 407 |
| 10% | 224 | 814 |
| 15% | 335 | 1220 |
| 20% | 447 | 1627 |
