中国户外市场正在成为全球户外品牌增长的核心引擎。国盛证券纺织服饰行业周报指出，Amer Sports 2025Q1大中华区营收同比增长43%至4.5亿美元，增速在全球各区域中遥遥领先。以始祖鸟为核心的Technical Apparel业务在大中华区保持高速增长，以萨洛蒙为核心的Outdoor Performance业务同样是大中华区增速领先。中国消费者对户外运动的热情持续升温，从专业登山到城市户外，从硬壳冲锋衣到越野跑鞋，户外品类的消费场景和客群正在快速扩展，为国际和本土户外品牌提供了巨大的增长空间。
中国户外市场的结构性增长逻辑
中国户外市场的快速增长并非短期现象，而是消费升级的长期趋势。随着居民收入水平的提升和生活方式的转变，户外运动正从专业小众向大众普及阶段过渡。徒步、露营、越野跑、滑雪等户外活动参与人数的快速增长，带动了相关装备和服饰的消费需求。
从市场规模来看，中国户外用品市场仍处于成长期。以人均户外消费支出来看，中国与欧美成熟市场存在数倍的差距。随着户外参与率的提升和消费升级的推进，人均户外消费支出有望持续增长。
中国户外市场的另一个结构性特点是年轻消费群体的崛起。Z世代消费者对户外品牌的认知和消费意愿更强，他们不仅将户外装备用于专业运动，也将其作为日常穿搭的一部分。户外品牌的城市化、时尚化趋势显著，进一步拓宽了消费客群。
Amer Sports大中华区关键数据| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|
| 大中华区营收 | 4.5亿美元 | +43% |
| 占公司总营收 | 约30% | 持续提升 |
| 始祖鸟业务 | Technical Apparel | 增速领先 |
| 萨洛蒙业务 | Outdoor Performance | 增速领先 |
始祖鸟与萨洛蒙的双品牌驱动
始祖鸟和萨洛蒙是中国户外市场的两大标杆品牌。始祖鸟定位高端专业户外，以其卓越的产品性能和品牌调性赢得了中国消费者的认可。2025Q1 Technical Apparel业务营收增长28%，大中华区是增长的重要引擎。
萨洛蒙则代表了专业户外品牌向大众市场的成功拓展。通过DTC渠道的快速扩张和鞋服品类的产品创新，萨洛蒙在中国市场实现了爆发式增长。2025Q1 Outdoor Performance DTC业务同比增长68%，大中华区增速领先。
两个品牌的差异化定位形成了互补。始祖鸟主打高端的硬壳冲锋衣和户外装备，客单价较高，面向资深户外爱好者和高端消费者；萨洛蒙主打越野跑鞋和户外鞋服，价格带更宽，面向更广泛的户外运动爱好者和时尚消费者。
中国户外市场的竞争格局与投资机会
中国户外市场的竞争格局正在从“国际品牌主导”向“中外品牌共舞”转变。始祖鸟、萨洛蒙等国际品牌在高端市场占据优势，安踏、李宁等国产品牌通过专业产品线的投入和品牌升级，在中高端市场持续提升竞争力。
安踏体育通过收购Amer Sports获得了始祖鸟、萨洛蒙等高端户外品牌的全球运营权，在中国户外市场形成了独特的竞争优势。安踏主品牌在户外品类的拓展也取得了积极进展。
从投资角度来看，户外赛道是运动鞋服板块中增长确定性最强的细分方向。关注户外品牌矩阵完善的安踏体育、在户外品类持续拓展的波司登、以及服饰制造环节受益于户外订单增长的申洲国际和华利集团。中国户外市场的长期增长潜力尚未充分释放，具备品牌力和产品力的企业将持续受益。
