开源证券报告指出，华为乾崑智驾正通过“向上树立标签、向下推动普及”的双轨策略加速商业化。ADS 3.0高阶功能包买断3万元（叠加优惠后实际约1万元），树立高端智驾标杆；ADS SE买断仅5000元，使高阶智驾下沉至20万元以下市场（深蓝S07 18.99万），推动科技平权与全民智驾。车BU 2024H1营收104.35亿元、归母净利润22.31亿元，实现扭亏为盈，预计2024年全年总营收224.85亿元。2024年底累计将有超50万辆车搭载华为智驾系统，智驾软件付费商业模式有望加速形成闭环。
双轨定价策略——ADS 3.0向上，ADS SE向下
华为乾崑智驾通过两款产品覆盖不同价格带。ADS 3.0高阶功能包买断价格3万元（当前优惠期实际约1万元），订阅720元/月或7200元/年，面向追求极致智驾体验的用户，主要搭载于鸿蒙智行中高端车型及HI模式中高端品牌。
ADS SE买断价格仅5000元，订阅100元/月或1000元/年，面向大众市场。深蓝S07 215Max乾崑智驾ADS SE版售价18.99万元，这是华为首次将高阶NOA带入20万元以下市场。智界S7 Pro和问界新M7 Pro同样搭载ADS SE，鸿蒙智行全系车型实现华为智驾标配。ADS SE与ADS 3.0架构同源，在传感硬件上减少激光雷达和后向摄像头，但保留了高速NCA、城区LCC+、全向防碰撞等核心功能。
表5：ADS 3.0与ADS SE价格对比| 对比维度 | ADS 3.0 | ADS SE |
|---|
| 买断价格 | 3万元（优惠后约1万元） | 5000元 |
| 订阅价格（月） | 720元 | 100元 |
| 订阅价格（年） | 7200元 | 1000元 |
| 代表车型 | 问界M9/智界R7 Max/阿维塔07 | 深蓝S07/智界S7 Pro/问界M7 Pro |
车BU业绩拐点——扭亏为盈，软件高毛利驱动
华为车BU已跨越盈亏平衡点。营收方面，2024H1达104.35亿元（2023年全年47亿元），硬件业务销量843万件（2023年373万件），规模效应显著。软件及服务业务营收占比超40%，毛利率达86.17%，硬件毛利率33.41%。高毛利的软件业务正成为核心利润来源，随着搭载车型增加，软件收入占比有望持续提升。
归母净利润从2022年-75.87亿元、2023年-55.97亿元，到2024H1扭亏为盈至22.31亿元。研发费用率降至32.79%，客户集中度较高但客户开拓可期。预计2024年全年总营收224.85亿元，引望独立后有望持续增长。
2024年底50万辆车——智驾规模化商用元年
华为判断2024年是智驾规模商用元年。2024年将有8家车企的11个品牌车型搭载华为乾崑智驾上市，包括鸿蒙智行四大品牌、HI模式下阿维塔/深蓝/岚图/猛士/极狐，以及灵活合作模式的广汽传祺和比亚迪方程豹。预计2024年底累计将有超50万辆车搭载华为智驾系统。
随着搭载车型数量和智驾用户规模持续扩大，回传数据将反哺算法迭代。截至2024年10月，ADS智驾总里程超7.36亿公里，城区智驾里程超1亿公里。数据规模扩大→算法迭代加速→用户体验提升→用户付费意愿增强，智驾软件付费商业模式有望加速形成闭环。华为预测未来三年将是自动驾驶角逐最激烈的时刻，行业格局或将呈现“721”分布（头部品牌拿70%市场份额）。
