华为正在从“赋能者”向“合伙人”的角色进化。2024年1月，华为以10亿元注册资本成立深圳引望智能技术有限公司，承载车BU全部技术与资源。方正证券2025年汽车行业央国企投资手册指出，2024年上半年引望营收104.35亿元、净利润22.31亿元，实现大幅扭亏，展现出头部智能化Tier1的强劲势能。长安汽车旗下阿维塔、赛力斯已各出资115亿元入股10%，华为目标将持股降至30%以下。广汽、上汽、北汽、江淮等央国企有望通过入股引望，在智能化浪潮中抢占战略先机，共享长期增长红利。
引望——华为车BU独立载体，头部智能化Tier1雏形已现
引望的成立是华为智能车战略的关键转折。2019年华为车BU成立，经过5年发展，已构建覆盖智能车云、智能网联、智能座舱、智能驾驶、智能电动的全栈式解决方案。2024年1月16日，引望正式成立，标志着华为车BU从内部事业部向独立产业平台的转型。根据赛力斯《重大资产购买报告书（草案）》，引望2024年上半年营收104.35亿元、净利润22.31亿元，盈利能力的跃升验证了华为智能车商业模式的可行性。
方正证券报告认为，引望的稀缺性在于其同时具备芯片（MDC平台）、操作系统（鸿蒙OS）、算法（ADS 2.0/3.0）和云服务（八爪鱼）的全栈自研能力，是目前国内唯一能提供“芯片-操作系统-算法-云”一体化智能汽车解决方案的供应商。在汽车智能化从“可选”走向“必选”的行业趋势下，引望有望成长为对标博世、大陆的头部智能化Tier1，其产业地位和估值水平将持续提升。
央国企入股路径清晰——从合作到合资的深度绑定
央国企与华为的合作正在从“项目制”向“股权制”升级。2024年8月，长安汽车旗下阿维塔科技出资115亿元购买引望10%股权，赛力斯汽车同步出资115亿元购入另外10%。交易完成后华为、阿维塔、赛力斯分别持股80%、10%、10%，华为拥有5个董事席位，阿维塔和赛力斯各拥有1个董事席位。
方正证券报告指出，华为明确目标将持股比例降至30%以下，为更多车企入股预留空间。潜在入股方涵盖众多央国企：广汽集团（2024年11月与华为签署深化合作协议，将打造全新高端智能新能源汽车品牌）、上汽集团（旗下智己、飞凡已与华为多维度合作）、北汽集团（享界品牌已落地）、江淮汽车（尊界品牌已发布）。央国企通过入股引望，不仅能在股权层面分享引望的成长收益，更能在业务层面获得优先的技术供给和深度定制权，实现从“供应商-客户”关系到“合伙人”关系的根本转变。
问界范本验证路径——央国企智能化盘活产能可期
赛力斯与华为的合作已跑通从“销量承压”到“爆款车型”的完整路径。2021年与华为深度合作后，问界品牌快速推出M5、M7、M9等多款车型，销量持续攀升。M7在2023年9月改款后成为现象级爆款，M9在50万元以上高端市场站稳脚跟。赛力斯的成功验证了华为赋能模式的可复制性——通过华为的品牌背书、渠道能力和智能化技术，有效激活车企的存量产能。
2024年以来，央国企与华为合作明显提速：1月东风岚图与华为达成战略合作，2月东风猛士跟进，11月金龙汽车、广汽集团相继签约。方正证券认为，央国企坐拥超过4,000万辆的规划产能，但新能源转型滞后导致产能利用率偏低。华为智选模式（问界/智界/享界/尊界）和HI模式（全栈解决方案）为央国企提供了差异化的合作路径。在产能盘活需求迫切和华为合作意愿增强的双重驱动下，2025年央国企与华为的合作有望从“点状突破”走向“全面开花”。
表2：华为引望股权结构与潜在入股方| 股东方 | 持股比例 | 出资额 | 状态 |
|---|
| 华为 | 80% | — | 现有股东，目标降至30%以下 |
| 阿维塔（长安汽车） | 10% | 115亿元 | 已公告（2024年8月） |
| 赛力斯 | 10% | 115亿元 | 已公告（2024年8月） |
| 广汽集团 | 潜在 | — | 2024年11月签署深化合作 |
| 上汽集团 | 潜在 | — | 智己/飞凡已多维度合作 |
| 北汽集团 | 潜在 | — | 享界品牌已落地 |
| 江淮汽车 | 潜在 | — | 尊界品牌已发布 |
