东吴证券2025年2月环保行业深度报告显示，2024年环卫新能源销量9432辆（同比+50.96%），渗透率13.44%（同比+5.33pct）。12月单月新能源渗透率跃升至27.47%创历史新高。政策考核节点将至，试点城市80%渗透率目标驱动下，2025年新能源销量有望超1.77万辆（同比+87%），环卫电动化正从“示范试点”走向“全面放量”。
总量与渗透率双升，12月单月渗透率27.5%创历史新高
2024年环卫车合计销量70157辆（同比-8.87%），为2017年以来最低水平。但新能源环卫车逆势增长，全年销售9432辆（同比+50.96%），渗透率13.44%（同比+5.33pct）。新能源销量连续两年保持50%以上增速，渗透率较2017年不足1%提升超12个百分点。
分月度看，2024年新能源渗透率呈现“前稳后升”特征。1-6月单月渗透率在7%-10%区间波动；7月提升至14.32%后，7-11月维持在14%-20%；12月跃升至27.47%（同比+14.79pct，环比+12.88pct），创历史新高。年末渗透率跃升反映政策考核节点临近、试点城市加速采购。
按8年更新周期推算，2017年环卫车销量峰值8.65万辆将于2025年迎来更替高峰，叠加设备更新政策推动，2025年环卫装备总销量有望企稳回升。试点城市80%渗透率目标下，2025年新能源销量有望达1.77-2.12万辆，渗透率有望提升至25%。
试点城市发力显著，2025年80%目标驱动放量
2024年，试点城市所在省份新能源环卫销量增量显著。首批15个试点城市（北京、深圳、重庆、成都、郑州、宁波、厦门、济南、石家庄、唐山、柳州、海口、长春、银川、鄂尔多斯）要求试点期内新增及更新环卫车辆新能源比例力争达到80%。
2024年试点城市环卫新能源渗透率28.1%（同比+9.1pct），其他城市渗透率9.4%（同比+3.6pct），试点城市渗透率领先近19个百分点。2025年为试点收官之年，80%目标将驱动试点城市集中采购，预计试点城市2025年新能源销量将达1.2-1.4万辆，贡献全年主要增量。
分省份看，上海新能源渗透率49.3%为全国最高，河北32.4%、河南29.9%、安徽23.8%、北京23.6%位列前五。渗透率前列省份均为试点城市所在或邻近区域，政策驱动的区域分化明显。
车型结构优化，洗扫车与垃圾收转类车型引领放量
2024年新能源环卫车中，洗扫车销量2642辆（占比28%）、清洗车1562辆（占比16.6%）、压缩式垃圾车1260辆（占比13.4%）为前三车型。洗扫车同比增量最大（+892辆，+51%），压缩式垃圾车增速最高（+749辆，+147%）。
各车型新能源渗透率分化明显：清洗车56%、桶装垃圾运输车53%、洗扫车45%、垃圾转运车34%、路面养护车31%为渗透率前五。压缩式垃圾车渗透率仅约12%，车厢可卸式垃圾车约8%，仍有较大提升空间。随着垃圾收转类车型电动化技术成熟，预计2025年压缩式垃圾车、车厢可卸式垃圾车等车型渗透率将加速提升。
2025年渗透率展望：有望突破25%
基于2025年环卫装备总销量同比+0%/+10%/+20%三种情景，假设试点城市完成80%渗透率目标、其他城市渗透率微增至10%，东吴证券测算2025年新能源销量将达1.77/1.94/2.12万辆，同比+87%/+106%/+125%，新能源渗透率将达25%。2025年为考核节点年，政策执行力度和经济性改善将共同决定实际放量节奏，但渗透率突破20%进入快速提升通道确定性较高。
表：2024年环卫新能源核心数据| 指标 | 2024年数据 | 同比变化 |
|---|
| 环卫车总销量 | 70157辆 | -8.87% |
| 新能源环卫车销量 | 9432辆 | +50.96% |
| 新能源渗透率 | 13.44% | +5.33pct |
| 12月单月渗透率 | 27.47% | +14.79pct |
| 试点城市渗透率 | 28.1% | +9.1pct |
| 燃料电池环卫车销量 | 557辆 | +289.51% |
