2026年二季度，公募基金配置化工行业的市值占比呈现显著回落。重仓化工行业比例从Q1的6.3%骤降至Q2的4.4%，环比下滑1.9个百分点，回落至历史均值5.08%以下。与此同时，化工板块内部的持仓集中度急剧提升：前十大重仓股市值占公募基金重仓化工行业的比例由38.2%升至49.3%，资金向AI材料方向高度集中，中国巨石、宏和科技、中材科技三家电子布企业的持仓市值在化工板块的合计占比高达27.5%。财通证券认为，AI行情极致演绎下资金被快速集中，传统周期板块则因油价震荡和需求不确定性遭系统性减仓。
Q2化工配置比例4.4%，环比大幅下滑1.9pct
2026年二季度公募基金配置化工行业的市值占比为4.4%，环比2026年一季度的6.3%大幅下滑1.9个百分点，同比2025年二季度提升0.4个百分点。从历史维度看，当前配置比例低于2010年以来均值5.08%，略低于中位数4.93%。2021年三季度化工配置比例曾达历史峰值8.5%，此后经历了持续下滑，2025年三季度触底至3.5%，2025年四季度开始底部反弹，但2026年二季度再次大幅回落。
化工配置比例的骤降并非行业基本面恶化，更多反映资金在AI行情极致演绎下的集中迁移。市场对AI方向的关注度持续提升，作为传统周期代表的化工行业在公募基金配置中被系统性减仓。
持仓集中度大幅提升至49.3%，资金向AI材料集中
公募基金重仓化工前十大市值公司占公募基金重仓化工行业的比例，由一季度的38.2%大幅提升至二季度的49.3%，环比上升11.1个百分点。前十大重仓股总市值由458亿元回升至562亿元，绝对值处于历史相对中位。
从结构看，集中度提升的方向高度集中于AI材料领域。中国巨石、宏和科技、中材科技三家电子布企业的持仓市值合计在化工板块的占比高达27.5%。中国巨石持仓市值占比提升12.6个百分点至14.8%，成为化工板块第一大重仓标的。与此形成对比的是，万华化学、巨化股份、华鲁恒升等传统龙头的持仓市值占比分别下滑2.2、1.2、3.1个百分点，资金从传统周期向AI材料方向迁移的趋势明确。
加仓方向VS减仓方向：AI材料成唯一主线
个股层面，加仓前五大标的为中国巨石（+142.2亿）、宏和科技（+80.4亿）、中材科技（+39.6亿）、国瓷材料（+17.5亿）、斯迪克（+16.3亿），全部与AI方向相关。其中玻纤板块的电子布受益于AI算力需求爆发式增长，单台AI服务器电子布用量显著提升，且必须使用低介电、低热膨胀的高端产品，在需求短期快速增长的背景下供给趋于紧张，常用规格电子布已完成年内多轮提价。
减仓前五大标的为华鲁恒升（-38.8亿）、盐湖股份（-36.3亿）、天赐材料（-31.0亿）、万华化学（-29.1亿）、亚钾国际（-27.5亿），均为传统周期方向。传统化工龙头受困于震荡的油价和需求不确定性，在AI行情的虹吸效应下遭系统性减仓。
化工配置降至低位，性价比逐渐凸显
经过二季度的调整，化工行业公募配置比例已降至历史低位（4.4% vs 均值5.08%），板块估值性价比开始逐渐体现。化工行业作为国民经济基础产业，长期需求具备韧性，部分子行业供给端已出现积极变化。当前配置比例的偏低水平意味着后续加仓空间较大，一旦市场风格切换或AI情绪降温，化工板块有望迎来资金回流。建议关注需求具备支撑且供应端出现积极变化的细分行业，以及竞争优势显著的龙头企业。
表：公募基金配置化工行业历史统计| 指标 | 最大值 | 最小值 | 均值 | 中位数 | 当前值 |
|---|
| 化工重仓占比 | 8.47% | 2.41% | 5.08% | 4.93% | 4.43% |
