国金证券2025年2月房地产土地专题报告显示，土地市场整体下行中核心城市表现明显分化。一线城市宅地成交楼面均价29527元/方，同比上涨22.3%逆势走强；北京（1752亿）、上海（1644亿）、杭州（1423亿）位列土地出让金前三。但土地出让金超千亿城市从2023年的9个降至3个，反映市场收缩下能吸引房企的核心城市数量正在减少。
一线城市地价逆势上涨：成交楼面均价同比+22.3%
行业下行不改一线城市土地价值上行趋势。2024年一线城市宅地成交楼面均价达29527元/方，同比上涨22.3%，创近年新高。二线和三四线城市分别为6988元/方和3221元/方，同比-8.2%、-1.4%。房价趋势反映市场对不同城市的定价出现明显分化——核心城市土地价值未受市场整体冲击而下滑，稀缺性溢价持续提升。一线城市的土地价格韧性也为对应区域布局的房企提供了资产安全垫。
千亿城市数量锐减：从9城降至3城
2024年城市土地出让金前三分别为北京（1752亿元）、上海（1644亿元）、杭州（1423亿元）。与2023年相比，土地出让金超过1000亿元的城市数量从9个下滑至3个。千亿城市数量的大幅减少，反映当下能对房企具有较高吸引力的城市在市场萎缩下逐渐减少，市场资金向最核心的少数城市集中。前十榜单主要集中在长三角、珠三角及京津冀三大经济圈，西安和常州凭借自身经济和产业优势近年来表现优异。
京沪土地出让金走势：北京平稳，上海高位回落
北京近十年土地出让金变化相对平稳，2024年1752亿元同比-13.8%，韧性显著强于全国均值（Top20城市同比-26.8%）。上海则呈现先增后减趋势——从2015年1683亿元升至2022年3324亿元峰值后，迅速降至2024年1644亿元（同比-32.2%）。北京的土地出让稳定性与首都功能定位及供地节奏把控有关，上海的大幅波动则反映了前几年集中供地后的自然回落。2024年全国Top20城市土地出让金16460亿元，同比-26.8%，较2021年高峰已下滑51.6%。
2024年土地出让金TOP5城市| 排名 | 城市 | 2024年出让金（亿元） | 同比变化 |
|---|
| 1 | 北京 | 1,752 | -13.8% |
| 2 | 上海 | 1,644 | -32.2% |
| 3 | 杭州 | 1,423 | — |
| 4 | 西安 | — | 近年持续优异 |
| 5 | 常州 | — | 近年持续优异 |
