气化装置是煤化工项目价值量最高的核心环节，占设备总投资的20%。航天工程凭借源自航天火箭发动机技术的“航天粉煤加压气化技术”，在这一领域确立了全球领先地位。国内历史市占率超过50%，航天炉连续稳定运行577天六次打破世界纪录。2024年3月，公司已与新疆业主签署气化装置总包合同金额16.1亿元，加上与国家能源集团的合作框架协议，在本轮新疆煤化工超6000亿投资中有望进一步提升市场份额。
技术积淀——从航天火箭到煤化工的跨界赋能
航天工程隶属于中国航天科技集团中国运载火箭技术研究院，控股股东持股45.98%，实控人为国务院国资委。公司核心技术“航天粉煤加压气化技术”来源于航天液体火箭发动机在燃烧、传热等方面的技术积累，是完全自主知识产权的国家级科技成果。
航天工程的技术优势体现在系统性的设备能力上。气化装置包含气化炉、烧嘴、破渣机、热风炉和多种关键泵阀，航天工程将以上全部自主研发实现国产化，将装置投资额降低10%，解决了国外气化装置对煤种要求较高的问题，可以覆盖从褐煤到无烟煤的大部分煤种。
烧嘴是气化炉最核心的部件之一，使用寿命直接影响装置运行稳定性。航天工程烧嘴寿命超过1年，远优于水煤浆气化路线的60天，已考核项目验证了长期可靠性。这种技术优势转化为业主方的经济效益——更长的运行周期意味着更少的停炉检修和更高的综合产出。
表3：航天炉与主流气化技术参数对比| 参数 | 航天炉（粉煤） | 壳牌（粉煤） | Texaco（水煤浆） |
|---|
| 有效气含量 | 89-91% | 89-93% | 78-81% |
| 碳转化效率 | >99% | >99% | >98% |
| 冷煤气效率 | 80-83% | 80-83% | 71-76% |
| 喷嘴寿命 | 1年以上 | 1年以上 | 约60天 |
| 煤种适应性 | 褐煤到无烟煤 | 褐煤到无烟煤 | 灰熔点低于1250℃ |
新疆适配性——高氯高碱煤的完整解决方案
新疆煤炭资源丰富但具有特殊性。除富油反应性好外，新疆煤炭还呈现两个显著特点：氯碱含量较高容易造成腐蚀和污堵，机械强度差导致块煤容易形成煤粉。
针对高氯高碱问题，航天工程自2014年起开展了长达10年的研究攻关，掌握了高氯浓度下关键设备的腐蚀机理、材料选择和结构设计技术，2024年已解决工业应用问题，形成了完整的技术方案。针对机械强度差的问题，粉煤气化路线相比固定床技术优势更加突出。固定床需要块煤作为原料，而粉煤气化可直接使用煤粉，避免了块煤在运输过程中碎裂造成的浪费。
航天工程2024年3月与新疆聚能、新疆中能绿源签署气化装置总承包合同，项目总体投资额87亿元，合同金额16.1亿元，约占总投资18.5%，与气化环节20%的价值量占比基本一致。这一合同的落地标志着航天工程新疆战略的实质性突破。
稳定运行记录——577天的效率保障
在大型煤化工项目中，气化炉运行稳定性直接决定项目的经济效益。每次非计划停炉都会造成数以千万计的损失，因此业主方对气化炉的可靠性要求极高。
航天炉在这方面建立了无可争议的领先优势。从2012年安徽临泉二期不间断运行215天首次打破世界纪录，到2018年安徽昊源一期467.5天，再到2023年达到577天连续稳定运行，航天炉六次打破由自己保持的全球气流床气化连续运行世界纪录。
更为关键的是，航天工程与国能集团于2023年3月签署合作框架协议，围绕煤化工、能源和新材料等多个领域开展技术交流和合作。国能集团哈密煤制油示范项目（总投资1700亿元，一期400万吨）将采用神华二代直接液化技术，气化环节主要用于制备液化所需氢气。航天工程在气化炉、烧嘴和特殊材料方面的技术实力，有望在后续招标中获得业主方的认可。
业绩兑现——订单加速与盈利能力提升
航天工程近几年营收稳步增长，2024Q3实现营收16.67亿元同比增长12.2%。盈利能力方面，毛净利率均同比提升：2024Q3毛利率21.71%同比提升1.06个百分点，净利率9.02%同比提升2.21个百分点。
大型特大型项目的投建以及设备代际升级，是盈利能力提升的核心驱动。新疆项目单体规模大、技术门槛高，气化装置作为核心环节竞争格局良好，航天工程作为技术领先企业有望维持较高利润率水平。
从订单节奏看，2024年已签署16.1亿元新疆合同，考虑后续国能哈密煤制油、准东煤制天然气等项目的气化装置招标，航天工程订单储备有望进一步充实。气化环节占设备投资20%、超6000亿总投资对应超600亿元气化装置市场空间，航天工程凭借超50%的国内市占率有望获取其中大部分份额。
