2025年5月，六家上市航司机队规模环比小幅增长0.2%。六航司合计净增加飞机5架（引进11架、退出6架），截至5月底管理飞机3297架，较2024年底增长1.3%。机队引进仍受波音飞机交付停滞影响，增量主要来自空客A320系列和中国商飞C919/ARJ21。民生证券分析5月各航司机队变化及全年运力增长预期。
5月机队环比+0.2%，南航净增3架领跑
5月六航司合计净增加飞机5架，其中引进11架、退出6架。南航净增3架（引进4架、退出1架）为净增最多的航司；国航净增2架；春秋航空净增1架；东航、海航控股无净变化；吉祥航空无飞机引进和退出。截至5月底，六航司合计管理3297架飞机，环比增长0.2%，较2024年底累计增长1.3%。
全年看，年初至今六航司累计净增约42架飞机，年化增速约3%左右，远低于疫情前行业年均5-6%的增速，运力扩张明显放缓。
波音交付持续停滞，空客A320系列为主力机型
5月六航司引进的11架飞机中，机型结构为：A320系列7架（全部为neo系列）、C919 2架、ARJ21 2架。六航司仍未恢复接收波音飞机，波音737系列自2025年初以来交付基本处于停滞状态。受此影响，南航5月退出了1架A321ceo，部分老旧机型进入退出周期。
空客A320neo系列成为当前机队增量的绝对主力。春秋航空5月引进的1架A320neo延续了其全空客机队战略；南航引进2架A321neo；国航引进1架A320neo。A320neo的燃油效率和航程优势使其成为航司在运力扩张期的优先选择。
C919交付提速，国产大飞机进入批量交付阶段
5月国航和南航各引进1架C919，国产大飞机进入多用户批量交付阶段。C919的商业运营已覆盖国航、东航、南航三大航，标志着中国商飞的生产和交付能力持续提升。ARJ21支线客机方面，5月国航和南航各引进1架，支线机队稳步扩充。
国产飞机的加速交付部分对冲了波音交付停滞的影响，但在窄体机市场，空客A320系列仍是补充运力的最主要来源。C919的长期交付节奏和产能爬坡仍是影响行业供给的重要变量。
宽体机增长停滞，国际航线扩张受制
5月六航司未引进任何宽体飞机，宽体机队规模基本持平。在国际航线已恢复至2019年同期99.9%的背景下，宽体机的短缺成为限制国际线进一步扩张的硬约束。美国航线恢复率仅26.6%，部分原因在于宽体机运力不足以支撑大规模增班。
吉祥航空年初至今引进1架B787，是5月前宽体机增量的少数案例。整体看，宽体机交付延迟和国际航线恢复不同步，导致运力错配——大量国际航线需求无法获得充足的宽体机支持，运力投放偏向窄体机可覆盖的亚太中短途市场。
表：5月六航司机队引进与退出明细| 航司 | 净增（架） | 引进机型 | 退出机型 |
|---|
| 中国国航 | +2 | C919×1、A320neo×1 | 无 |
| 南方航空 | +3 | C919×1、ARJ21×1、A321neo×2 | A321ceo×1 |
| 春秋航空 | +1 | A320neo×1 | 无 |
| 东方航空 | 0 | 无 | 无 |
| 海航控股 | 0 | 无 | 无 |
| 吉祥航空 | 0 | 无 | 无 |
| 合计 | +5 | 11架 | 6架 |
