中原证券航空航天及卫星应用产业链专题报告显示，中国航空装备市场规模持续扩大，2023年达1390亿元，近五年年均复合增长率10.45%。卫星导航与位置服务产业总体产值达5362亿元，同比增长7.09%。从上游电子元器件、金属新材料、复合材料，到中游航空锻件、零部件加工、系统级供应商，再到下游主机厂，航空航天全产业链正迎来军民融合深化与商业航天崛起带来的系统性投资机遇。
航空航天产业链结构与政策驱动
航空航天及卫星应用产业链上游为卫星制造，中游包括火箭制造及发射服务、卫星地面设备制造、卫星运营服务，下游则是卫星应用与服务。这一产业链涵盖国民经济、国防安全、科学研究、民生服务等多个方面，是高端装备发展的集大成者。
自“八五”开始我国布局航空航天产业，至“十四五”已成为全球航天大国。2024年“商业航天”首次写入政府工作报告，标志着进入新一轮高速发展期。各省市因地制宜布局产业，上海规划2025年具备年产50发商业火箭、600颗商业卫星能力；北京提出2028年率先实现可重复使用火箭入轨回收复飞。
航空制造业上游——新材料与电子元器件
航空制造业上游主要包括电子元器件、金属新材料、复合材料三大类。电子元器件方面，军工MLCC市场2019年约30亿元，5年复合增速12.07%，成都宏明电子、鸿远电子、火炬电子形成垄断竞争格局。钽电容在高端电容器领域具有不可替代优势，振华科技、宏达电子主导军工钽电容市场。
金属新材料方面，2022年航空航天钛材销量约3.30万吨，同比增长46.99%，2018-2022年复合增速达33.80%。高温合金被誉为“先进发动机基石”，在航空发动机中用量占40%-60%，国内年需求量超2万吨，产能缺口约1万吨。碳纤维复合材料方面，2023年国产碳纤维用量历史上大幅超越进口量，进口呈现断崖式下跌。
航空制造业中游——锻件与零部件加工
航空锻件是飞机和发动机关键承力部件。据统计每架飞机平均约有2500个锻件，锻件制成零件重量约占飞机机体结构重量20%-35%、占发动机结构重量30%-45%。自由锻和模锻主要供应商包括中航重机旗下的贵州安大、陕西宏远、三角防务、德阳万航等；航空发动机环形锻件主要供应商包括中航重机、派克新材、航宇科技。
航空零部件加工产业2023年市场规模达401.3亿元，年复合增长率约11.72%。行业格局呈现四类参与者并存：主机厂内部配套单位、科研机构、国际合资企业、民营企业。随着《军民融合深度发展2015专项行动实施方案》实施，主机厂将更多零部件科研生产活动外部化，民营企业迎来广阔发展空间。
航空制造业下游与卫星应用产业
表：航空航天产业链核心环节及主要企业| 产业链环节 | 主要企业 | 核心产品/能力 |
|---|
| 航空整机 | 中航沈飞、中航成飞、中航西飞、中国商飞 | 战斗机、运输机、C919大飞机 |
| 航空发动机 | 中国航发集团（航发动力、航发控制） | 涡喷、涡扇、涡轴发动机 |
| 机载系统 | 中航机载、江航装备 | 航电系统、机电系统 |
| 航空锻件 | 中航重机、三角防务、派克新材 | 模锻件、环形锻件 |
| 卫星制造 | 航天科技集团、中科院微小卫星、长光卫星 | 卫星平台、有效载荷 |
| 卫星应用 | 中国卫通、北斗星通、航天宏图 | 导航、通信、遥感服务 |
航空制造业下游以中航工业集团、中国商飞、中国航发三大央企集团为核心。中航工业集团拥有沈阳、成都、西安、哈尔滨、南昌等七大主机厂。中国商飞是实施国家大型飞机重大专项的主体，统筹干线飞机和支线飞机发展。中国航发下辖27家直属单位，产品广泛配装于各类军民用飞机和直升机。
卫星应用产业2023年总体产值达5362亿元，其中产业核心产值1611亿元，衍生带动关联产值3751亿元。北斗终端设备在交通运输行业应用数量约1300万台/套，国内智能手机支持北斗定位功能占比约98%。五大产业区域合计产值4047亿元，占全国75.48%。卫星导航、通信、遥感三大领域持续扩张，商业航天与卫星互联网打开新的成长空间。
