阿里巴巴-W本周上涨14.64%、宇华教育暴涨46%——海外中国资产正经历一轮情绪浓烈的重估。中国在AI科技、生物医药等领域的卓越表现引发海外资金重新关注，配置中国资产的兴趣渐浓。比特币收于116,160美元（周+5%），Figure Technology和Gemini本周在纳斯达克正式挂牌上市。传媒游戏板块吉比特+15.67%、网易+12.57%领涨。本文从消费互联网、平台科技、传媒AI三大维度拆解海外中国资产的投资机会。
消费互联网——教育爆涨、电商领涨、消费分化
教育：宇华教育+46%，高教板块估值修复
本周教育板块表现分化剧烈。宇华教育（+46.00%）领涨，中教控股（+24.56%）、民生教育（+23.21%）、新高教集团（+22.73%）涨幅居前。宇华教育旗下湖南涉外经济学院获批开展营利性民办学校分类登记，带动港股高教板块估值修复。K12教培行业由于中小机构供给增加，竞争边际加剧，龙头阿尔法能力逐渐趋稳。
教师节之际，豆包爱学APP依托字节跳动豆包大模型，正式上线“豆包老师”，以语音实时互动、动态板书演示、分层引导讲解三大核心技术，将“真人教师”的启发与引导式育人智慧搬进手机，破解家庭教育痛点。
电商：阿里+14.64%，AI云市场第一
阿里巴巴-W本周上涨14.64%，主要受AI云市场第一及中报超预期带动。Omdia发布《中国AI云市场，1H25》报告显示，2025H1中国AI云市场规模达223亿元，阿里云占比35.8%位列第一，市场份额高于2到4名的总和。阿里拟发行32亿美元零息可转换优先票据，80%用于增强云基础设施能力。
电商大盘增速趋缓，尽管国补有所拉动，但行业竞争依旧激烈。高德地图9月10日发布“高德扫街榜”布局到店业务，平台竞争从外卖向到店渗透。市监总局已约谈主要外卖平台，督促合理控制补贴。天猫向品牌商家开通闪购合作邀约。
咖啡茶饮：瑞幸+6.14%，茶饮分化加剧
瑞幸咖啡（+6.14%）、达势股份（+3.21%）涨幅居前；沪上阿姨（-10.42%）、霸王茶姬（-2.52%）承压。咖啡行业维持高景气，人均消费量仍有教育潜力；茶饮行业供给快速增长，竞争加剧。8月以来外卖补贴力度环比7月有所减弱，行业竞争趋于理性。
星巴克CEO称中国门店有望增至3万家（目前8000家），星巴克中国业务出售进入最后一轮谈判，博裕资本、凯雷、EQT、红杉中国、春华资本为最终候选方。
平台科技与虚拟资产——比特币$116K，Figure/Gemini上市
虚拟资产：BTC $116,160（+5%），Figure/Gemini上市
截至9月12日，全球加密货币市值为41,696亿美元（+6.8%），比特币116,160美元（+5.0%），以太坊4,709美元（+9.3%）。流动性充裕预期+监管框架不断完善+机构跑步入场，虚拟资产趋势向好。
纳斯达克向SEC提交提案拟允许交易代币化证券，若获批，美国投资者最快2026年Q3见到首批代币结算证券交易。Figure Technology（FIGR）和Gemini（GEMI）本周在纳斯达克正式挂牌上市。香港金管局明确将于2026年初落实巴塞尔银行监管委员会加密资产监管标准。蚂蚁数科推出新能源资产数字系统和通证化全栈解决方案。
流媒体：广电政策利好，长视频景气有望修复
网易云音乐（+7.83%）、腾讯音乐（+2.64%）涨幅居前；Netflix（-4.45%）下跌。广电总局印发《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，政策落地有望增加大屏优质内容供给，改善长视频行业产量与观众双流失困局，行业景气度有望修复。音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应持续驱动盈利杠杆释放。
传媒与AI应用——游戏领涨，AI模型密集发布
传媒：吉比特+15.67%，Steam年营收望破120亿美元
申万一级传媒指数上涨4.27%，游戏板块（+5.7%）增幅最大。吉比特（+15.67%）、网易-S（+12.57%）、巨人网络（+9.40%）涨幅居前。Sensor Tower数据显示，2025年Steam游戏营收有望突破120亿美元。《明末：渊虚之羽》总下载量达295万份，玩家与《黑神话：悟空》重叠度达83.2%。B站首曝三国题材新游戏《三国：百将牌》。
AI应用：模型密集发布，商业化加速
字节跳动推出豆包图像创作模型Seedream 4.0（支持4K分辨率商用级图像）；百度发布文心大模型X1.1（事实性+34.8%，整体超越DeepSeek R1-0528）；MiniMax发布音乐生成模型Music 1.5（生成时长升至4分钟）；支付宝推出“AI付”服务，打通智能体内下单与支付全链路。金山云（+15.99%）、商汤（+14.72%）领涨AI应用板块。
