广发证券短剧报告指出，海外短剧市场正处于高速发展期。25Q1全球短剧应用总内购收入达6.94亿美元（环比+26%），为24Q1的近4倍；总下载量超3.7亿次（环比+56%），为24Q1的6.2倍。美国是最大市场（占54%），日本市场快速兴起（占9%）。竞争格局呈现“两超多强”——ReelShort（25Q1内购收入1.3亿美元，+31%）和DramaBox（1.2亿美元，+29%）稳居前二。ReelShort的核心优势在于精品本土剧产能领先，月上新从24年初4部提升至25年4月20部。全球短剧APP内购收入Top50中超40个由中国企业开发，收入占比超93%。出海短剧正成为中国互联网内容产业的新增长极。
海外短剧市场高增长——内购6.94亿美元，APP从21个增至331个
海外短剧市场正以惊人速度扩张。2025年Q1，全球短剧应用总下载量超3.7亿次（环比+56%），为24Q1的6.2倍；总内购收入达6.94亿美元（环比+26%），为24Q1的近4倍。截至2025年3月，全球短剧应用累计内购收入接近23亿美元。海外短剧APP数量从23Q1的21个扩增至25年4月的331个。地区分布上，美国是最大市场（25Q1内购近3.5亿美元，环比+20%，占总收入54%）；日本市场自24Q2快速兴起（占比9%，环比+57%），据预测2026年日本微短剧市场规模或将达10亿美元；拉美、东南亚、印度下载量环比分别增长69%/61%/113%，增长势能强劲。海外短剧的用户使用率仍在低位，发展空间很大。
海外头部短剧APP 25Q1表现| 短剧APP | 内购收入 | 环比增速 | 主要市场 | 商业模式 |
|---|
| ReelShort | 1.3亿美元 | +31% | 美国、英国、巴西 | 本土剧为主，付费 |
| DramaBox | 1.2亿美元 | +29% | 美国、日本、印尼 | 译制剧为主，付费 |
| GoodShort | 约0.6亿美元 | - | 美国、韩国、加拿大 | 译制剧为主，付费 |
| DramaWave | - | +244% | 美国、越南、土耳其 | 译制剧为主，付费 |
ReelShort——本土剧产能领先，月上新20部
ReelShort是出海短剧的开创者和领军者，自23年6月因爆款短剧起量后，始终保持海外短剧APP头部地位。25Q1内购收入1.3亿美元（环比+31%），下载量环比+34%。ReelShort的核心竞争优势是精品本土剧的制作能力——目前海外短剧APP大多以国内译制剧为主，但头部内容基本是本土剧，本地化的剧情和演员能让用户有更强代入感。凭借先发优势和本土化策略，ReelShort月上新从24年初4部大幅提升至25年4月20部（18部短剧+2部互动剧），并新推出爆款西语短剧。2024年联营企业CMS营收29.10亿元（+324%），净利润791.17万元，预计当行业增长趋平、投流缩减后将释放利润。子公司COLWEB推出Sereal+（24年营收1.67亿元），COLJAPAN推出UniReel（面向日本市场）。
竞争格局与出海玩家——DramaBox追赶，DramaWave崛起
DramaBox背靠国内短剧龙头点众科技，通过丰富的国内译制剧（2024年点众国内上线新剧792部）和大规模买量（25Q1买量排名海外安卓第2、IOS第3），自23H2以来保持行业第二。ShortMax所属公司九州25Q1内购收入环比-15%，排名跌至第4（因海外事业部人员贪腐被采取刑事强制措施）。昆仑万维DramaWave（24年9月上线）通过大规模买量和爆款短剧，25Q1下载量环比+1025%（行业第一）、内购收入环比+244%（行业第六），截至25年3月月流水约1000万美金、月活超1000万人。字节跳动推出Melolo（免费，东南亚）和PikoShow（付费，日本），目前体量较小。全球短剧APP内购收入Top50中超40个由中国企业开发，收入占比超93%。掌阅2025年2月推出iDrama，目前处于培育阶段。
