全球大储市场正迎来需求爆发期。国盛证券2025年储能行业策略报告指出，在电芯及组件价格低位企稳的背景下，大型地面电站配储IRR已提升至8.97%，经济性成为驱动大储需求的核心引擎。美国市场2024Q3新增储能装机3.8GW/9.9GWh，同比暴增80%/58%；中东地区LCOE降至全球最低的10.4美元/MWh，沙特光伏装机缺口超18GW。阳光电源签约沙特7.8GWh全球最大储能项目、上能电气完成1GW集中式逆变器供货，具备海外优势的大储企业正迎来历史性机遇。
国内大储——IRR达8.97%，2025年装机有望达70GW
储能经济性的提升是国内大储市场高速增长的核心驱动力。国盛证券以储能EPC成本1.07元/Wh、光伏系统成本3.31元/Wh为基准测算，在10%配储比例下，国内独立储能项目IRR约8.97%，已具备较强的投资吸引力。碳酸锂价格从高点60万元/吨大幅回落至7.82万元/吨，带动国产磷酸铁锂电芯价格降至0.35元/Wh，上游原材料价格低位企稳后，储能项目的经济性显著改善。
装机规模方面，2024年前三季度国内新增新型储能装机27.13GW/61.13GWh，逐季增长趋势明确（Q1-Q3分别为3.91GW/10.81GWh、9.14GW/21.38GWh、14.08GW/28.94GWh）。据中国化学与物理电源行业协会预测，2025年中国储能市场规模有望达70GW/140GWh（2h配储时长），同比增长103%/64%，延续高增态势。储能EPC中标均价也从低位企稳回升，11月均价1.066元/Wh，环比+15%，行业盈利拐点渐近。
美国大储——并网缓解+关税抢装，2025年装机增速30%
美国大储市场正进入加速放量阶段。Wood Mackenzie数据显示，24Q3美国新增储能装机3.8GW/9.9GWh，同增80%/58%，其中大储占比93%。预计2024年全年美国储能新增约11.9GW/34.4GWh，同增29%/26%；2025年装机规模有望达14.2GW/44.6GWh，同增19%/30%。
双重因素驱动2025年美国大储高增长。一是并网积压情况有所缓解——截至2024年1月，待批准并网装机容量高达1,131GW，为2023年底累计装机容量288GW的近四倍，但独立系统运营商正在加速审批流程。二是2026年起储能电池关税将从7.5%升至25%，加征预期将驱动2025年抢装潮。短期IRA补贴政策存在不确定性，但2025年美国大储市场高增长趋势确定性较强。24Q3美国电网级储能系统价格为1.06美元/W，中国交钥匙系统成本在关税预期下或增至1.08-1.20美元/W。
中东大储——LCOE全球最低，沙特光伏缺口超18GW
中东地区正成为全球大储市场最具爆发力的区域。沙特LCOE仅约10.4美元/MWh（0.076元/kWh），为全球最低水平，主要得益于低利率、项目规模效应、组件降价及超2,000kWh/平米的年太阳辐射量。截至2023年底，中东光伏总装机超16GW，预计2024年底近23GW（同比+43.75%），至2030年有望超100GW。
沙特现存巨大装机缺口。沙特目标至2030年光伏发电超58GW，目前已公布太阳能项目仅约13GW，考虑正在招标的5.5GW，缺口超18GW。2024年7月，阳光电源与沙特ALGIHAZ签约全球最大储能项目7.8GWh，三个站点分别位于Najran、Madaya和KhamisMushait，2024年年内交付、2025年全容量并网。上能电气完成沙特AlKahfah太阳能电站1.016GW集中式逆变升压一体机供货，包含154台6.6MW设备，海外开拓持续突破。海外大储准入壁垒高，看重产品质量、保供能力及可融资性，已卡位中东市场的龙头将充分受益于区域需求爆发。
表1：全球大储核心市场装机预测对比| 市场 | 2024年预计 | 2025年预计 | 同比增速 | 核心驱动因素 |
|---|
| 中国 | 34.5GW/85.4GWh | 70GW/140GWh | +103%/+64% | 强制配储政策+IRR达8.97% |
| 美国 | 11.9GW/34.4GWh | 14.2GW/44.6GWh | +19%/+30% | 并网缓解+2026年关税抢装 |
| 中东 | 约23GW（光伏） | 超30GW（光伏） | +43%+ | LCOE全球最低+沙特缺口超18GW |
