海上风电装机预测2025

2025年国内海上风电装机将迎来爆发式增长。长江证券深度研究报告指出，基于对项目建设节奏的系统梳理，预计2025年有望并网的海风项目容量约20.42GW，已招标海风风机容量达18.3GW，足以支撑15GW的装机目标。从区域分布看，广东以5.3GW的预计并网容量位居全国首位，浙江4.0GW、海南3.7GW、江苏2.7GW紧随其后。明阳智能作为海风风机龙头，有望在广东海风放量中充分受益。本文从项目储备、区域分布、产业链受益三个维度，全面前瞻2025年海上风电装机大年的投资机会。

2025年国内海风装机高增至15GW的确定性较高。核心支撑来自项目储备的充分性：基于对项目建设节奏的系统梳理，预计2025年有望并网的海风项目容量约20.42GW，远超15GW的装机目标。从项目阶段分布看，已竞配0.5GW、已核准1.6GW、已招标14.9GW、已开工3.4GW。考虑已开工的3.4GW项目均已招标海风风机，因此累计海风风机招标容量达18.3GW，足以支撑装机目标的实现。2024年以来国内海风项目审批和招标明显提速，多个此前因各种原因停滞的项目取得突破性进展。海风项目从招标到并网通常需要1-2年时间，2024年加速招标的项目将集中兑现为2025年的装机并网，形成装机高峰。此外，广东、浙江、海南等省份的大规模海风项目集群建设也在加速推进，为2025年装机高增提供了项目层面的支撑。

从区域分布看，2025年海风装机呈现以广东为核心、多省共同放量的格局。广东以5.3GW的预计并网容量位居各省首位，贡献全国约三分之一的装机增量。广东是全国海风资源最丰富的省份之一，也是国家海风规划的重点区域，阳江、汕尾、揭阳等地的多个大型海风项目将在2025年集中并网。浙江预计并网4.0GW，主要分布在宁波、温州、舟山等海域。海南预计并网3.7GW，依托其丰富的海上风能资源和政策支持，海风开发进入加速期。江苏预计并网2.7GW，作为传统的海风大省，继续发挥重要支撑作用。山东预计并网1.8GW、河北1.3GW、福建1.0GW。从项目投资规模看，海风项目单体容量大、投资强度高，预计2025年海风投资总额将超过2000亿元，风机、海缆、塔筒、安装等各环节均将受益于装机放量。广东海风项目的风机选型以大兆瓦为主，对风机企业的技术能力和交付能力提出了更高要求，头部风机企业将进一步巩固竞争优势。

H3：产业链受益——明阳智能4GW交付可期

明阳智能作为海风风机龙头企业，有望在2025年海风装机大年中充分受益。公司在广东的海风市场份额历史高达64%，是广东海风项目最主要的风机供应商。预计2025年公司海风风机交付有望达4GW左右，同比翻倍增长。公司在手海风订单充裕，2024年海风风机中标量同比增长显著，为2025年交付提供了充足的订单储备。风机价格方面，海风风机（含塔筒）中标价格基本维持在3000元/KW以上，产品价值量较高。风机大型化趋势下，公司单MW成本持续优化，有望实现量利齐升。产业链其他环节同样值得关注：海缆环节受益于海风项目输电需求，塔筒/管桩环节受益于基础施工需求，安装船环节受益于吊装需求增长。2025年海风装机大年将为全产业链带来投资机遇。

2025年预计并网海风项目区域容量分布

省份/地区	预计并网容量（GW）
广东	5.3
浙江	4.0
海南	3.7
江苏	2.7
山东	1.8
河北	1.3
福建	1.0

H3：投资建议——关注海风产业链核心标的

2025年海风装机高增确定性高，建议关注海风产业链核心受益标的：风机环节推荐明阳智能（海风龙头、广东份额领先、海外订单突破）；海缆环节关注东方电缆、中天科技；塔筒/管桩环节关注大金重工、天顺风能；安装环节关注相关海洋工程服务企业。