2025年作为“十四五”规划收官之年，海上风电正迎来最确定的装机大年。国金证券2025年度策略报告指出，沿海各省“十四五”海风规划约52GW，到2024年底仍有约20GW装机缺口。随着收官之年到来，各地政府有望加速项目审批及实施。从具体项目来看，9-11月约3.5GW海风项目启动风机招标，帆石一二、青州五七等前期停滞重点项目均取得突破性进展。乐观情形下，2025年海风装机有望达17GW，同比增长180%，创历史新高。
政策窗口——十四五收官，20GW缺口亟待填补
“十四五”期间国内各沿海省份明确提出海风装机规划约52GW。据不完全统计，山东规划8GW、江苏8.2GW、广东17GW、浙江4.5GW、福建4.1GW等。假设2024年6GW海风项目顺利并网，则到2024年底各省距离“十四五”海风装机目标还有约20GW缺口。
从历史规律看，每个五年规划的最后一年往往是风电装机的冲刺期。此前十三五收官之年（2020年）海风抢装也曾创下历史记录。2025年作为十四五收官之年，各地政府为完成规划目标，有望加大项目审批力度，推动海风建设进入快车道。
广东省是海风规划体量最大的省份，十四五规划17GW，预计到2024年底仍有约6.1GW缺口。2024年下半年广东海风项目进展明显提速，阳江三山岛一至六、汕尾红海湾等多个项目陆续启动招标或完成核准。
表2：沿海各省十四五海风规划及缺口（GW）| 省份 | 十四五规划 | 2024年底预计并网 | 2025年需完成 |
|---|
| 广东 | 17.0 | 10.9 | 6.1 |
| 江苏 | 8.2 | 5.0 | 3.2 |
| 山东 | 8.0 | 6.6 | 1.4 |
| 福建 | 4.1 | 3.0 | 1.1 |
| 浙江 | 4.5 | 4.3 | 0.2 |
| 合计 | 52.4 | 32.2 | 20.2 |
项目进展——帆石青州突破，约17GW项目具备并网可能
从各省具体项目进度统计，2025年国内具备并网可能的海风项目规模约17GW。下半年以来，多个项目呈现突破性进展。
广东方面，中广核阳江帆石一项目1000MW于2024年11月完成风机中标确认，帆石二1000MW于9月环评受理；阳江青州五七项目已启动塔筒招标，外送缆由东方电缆中标；三山岛一至四集中送出工程2000MW采用柔性直流技术，11月已启动陆上工程施工招标。
江苏方面，龙源射阳100万千瓦项目于2024年7月获环评批复；国信大丰85万千瓦项目于11月基础开标；三峡大丰800MW项目于7月获环评批复。这三个江苏重点项目合计2.65GW，均有望在2025年实现并网。
其他区域，上海金山一期300MW于11月开工；浙江嵊泗3、4及7项目合计660MW已进入EPC招标或环评批复阶段；广西钦州900MW于11月宣布即将开工；海南CZ2、CZ8等项目均在推进中。
2025年展望——海风装机翻倍，深远海开发加速
乐观情形下，预计2025年国内海风装机规模14-17GW，同比增长130%-180%。从季度节奏看，考虑到项目建设周期，上半年以存量项目收尾为主，下半年新开工项目将进入集中交付期。
除近海项目外，深远海开发也有望取得实质性进展。广东青州五七（2000MW）采用柔性直流技术，将为国内深远海开发提供宝贵经验。随着单机容量20MW以上风机、大容量柔性直流外送等技术不断成熟，深远海海上风电开发的经济性将持续改善。
风险提示
大宗商品价格波动风险，下游装机不及预期，政策风险。
