从2024年3月低空经济首次写入政府工作报告催生半固态行情，到2024年11月华为硫化物专利+宁德时代扩团队引爆全固态热潮，再到2025年8月上汽MG4半固态首入10万元以内——固态电池行情经历了三段式演绎。国泰海通这份报告全景复盘了行情背后的产业逻辑与催化节点。
第一阶段（2024年以前）——半固态铺垫期，行情缺乏持续性
2020年清陶能源建成全球首条固态动力锂电池量产线；2022年东风风神E70搭载赣锋锂业混合固液电池示范运营；2023年宁德时代发布凝聚态电池（500Wh/kg）、蔚来ET7搭载卫蓝新能源半固态电池实现千里续航。
但由于半固态电池出货规模小（2023年1-11月卫蓝科技装机仅0.44GWh，占比0.13%），规模不经济下成本高企，市场担忧其广泛接纳程度和需求空间，固态电池板块行情缺乏持续性。
第二阶段（2024年3月）——低空经济催生“需求驱动”行情
2024年3月5日，低空经济首次写入政府工作报告；3月27日，工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，明确加快推动400Wh/kg级航空锂电池量产、实现500Wh/kg级产品应用验证。
低空飞行器对电池能量密度（影响续航）和安全性（载人安全）的要求极高，半固态电池是当前最适配的技术方案。宁德时代披露4吨级民用电动飞机已成功试飞，8吨级预计2027-2028年发布。需求端的确定性催化了半固态电池板块的爆发式行情。
第三阶段（2024年11月）——硫化物全固态引发“新技术驱动”行情
2024年11月，两大事件同时催化：华为公布硫化物固态电池技术专利；宁德时代全固态电池研发团队扩充至超1000人、进入20Ah样品试制阶段。
华为作为终端客户的固态电池专利“背书”和宁德时代作为锂电池龙头的全固态产业投入引发市场广泛关注。硫化物核心原材料硫化锂生产企业有研新材2024年10-11月涨幅达100.09%。更多电池、材料和设备企业批量披露全固态产品进展，形成新能源锂电板块系统性上涨。行情从“需求驱动”切换至“新技术驱动”。
第四阶段（2025年至今）——全固态从0到1，商业化验证启动
2025年2月：欧阳明高院士在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛研判硫化物全固态技术路线及时间表——第一代2025-2027年量产（400Wh/kg）、第二代2027-2030年（500Wh/kg）、第三代2030-2035年（突破600Wh/kg）。比亚迪规划2027年启动批量示范装车、2030年后大规模量产。
2025年5月：国轩高科发布金石全固态电池，首条0.2GWh全固态实验线贯通并开启装车路测。
2025年7月：孚能科技披露半固态电池成本仅比液态电池高5-10%，具备经济性竞争力。
2025年8月：上汽发布搭载半固态电池的全新MG4，限时补贴价9.98万元，首次进入10万元以内乘用车主流价格带——半固态商业化普及条件已成熟。
2025年9月：亿纬锂能“龙泉二号”全固态电池成功下线。
行情驱动逻辑演变——三段式归纳
| 阶段 | 时间 | 核心驱动力 | 代表性标的 | 行情的产业逻辑 |
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| 第一阶段 | 2024年以前 | 半固态技术铺垫 | 清陶能源、卫蓝新能源、赣锋锂业 | 出货规模小，行情缺乏持续性 |
| 第二阶段 | 2024年3月 | 需求驱动（低空经济政策落地） | 宁德时代、孚能科技、国轩高科 | 低空经济对高比能电池的刚性需求 |
| 第三阶段 | 2024年11月 | 新技术驱动（硫化物专利+产业投入） | 有研新材（+100%）、宁德时代 | 华为“背书”+宁德时代扩团队引爆 |
| 第四阶段 | 2025年至今 | 商业化验证（半固态放量+全固态示范） | 上汽MG4（9.98万）、国轩高科、亿纬锂能 | 半固态进入10万级价格带，全固态2027示范可期 |
往后看，半固态放量（需求端兑现）+全固态示范（2027年集中落地）将成为行情持续性的基本面支撑。从2027年全固态示范装车节点往前倒推，研发迭代时间紧迫，有望带来固态电池行情趋势增强。
