方正证券研报系统梳理了固态电池设备领域的龙头公司。随着固态电池产业化加速推进，设备环节凭借高壁垒与不可替代性率先受益。整线环节关注先导智能、利元亨、海目星；干法电极和等静压环节关注纳科诺尔、曼恩斯特、宏工科技；金属锂轧制和高精密镀膜设备关注赢合科技、洪田股份、汇成真空。传统锂电设备龙头的技术和产业链优势有望延续至固态电池领域。
固态电池设备龙头全景：整线能力与增量设备双主线
固态电池设备企业可沿两条主线梳理：具备整线交付能力的企业和聚焦增量核心设备的专业厂商。方正证券研报指出，传统锂电设备厂商的技术和产业链资源优势有望延续至固态电池，同时干法电极、等静压等增量设备将带来新的市场机遇。
整线环节建议关注海目星、先导智能、利元亨等。干法电极和等静压环节建议关注纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特等。金属锂轧制和高精密镀膜设备建议关注英联股份、赢合科技、洪田股份、汇成真空等。固态电池产业正加速迈入装备竞赛的关键阶段，设备环节凭借高壁垒与不可替代性率先受益。
先导智能：全球锂电设备龙头的固态全栈布局
先导智能是全球最大的锂电池智能装备供应商，具备锂电池前、中、后道全环节的整线解决方案能力，2024年全球市场份额达15.5%。2020-2024年公司营收分别为59、100、139、166、119亿元，2025年上半年锂电设备营收45亿元，约占公司总营收的69%。
固态电池领域，先导智能已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，实现了从整线解决方案到各工段的关键设备覆盖。公司覆盖前段干法电极涂布机（硫化物惰性气氛控制，露点≤-60℃，厚度误差≤2μm）、中段无隔膜切叠封装及600MPa等静压设备、后段加压化成设备。2024年交付韩国客户，2025年宁德时代中试线应用，绑定三星SDI、宁德时代、辉能科技。
纳科诺尔与利元亨：干法电极与整线双龙头
纳科诺尔是锂电辊压设备行业的领军企业，2024年智能辊压设备实现营收9.86亿元，同比增长13.44%，收入占比达94%。公司积极布局下一代动力电池技术，干法电极成型复合一体机已获头部客户订单，建设联合实验室推进固态电池产业化。公司募投集中于固态电池领域，固态电池联合实验室2025年1月开工。
利元亨2024年中标国内头部企业第一条硫化物固态电池整线项目，覆盖固态电池生产的前段、中段和后段设备。公司2024年获卫蓝新能源2GWh订单，2025年下半年清陶能源中试线投产。公司正与客户合作研发固态电池设备，持续发力东南亚及欧美市场。美国首条固态电池前段设备于2024年6月成功交付。
海目星与曼恩斯特：增量赛道的率先突破者
海目星是国内首家获得固态电池量产线订单的装备公司。2024年与欣界能源签署了2GWh固态电池的4亿元量产订单，这是行业内首个高能量锂金属固态电池设备的可量产商用订单。2024年比亚迪刀片半固态电池量产线应用，绑定比亚迪、欣界能源、LG新能源。截至2024年9月底，公司在手订单约75亿元，其中锂电占80%。
曼恩斯特在干法设备领域已完成前段整线的成膜技术布局，在混合设备、双螺杆挤出设备、多辊成膜设备等核心产品均有订单贡献。2024年公司推出的400型干法制膜复合一体机可以提高导电性和电池容量。公司2024年国轩高科15亿元订单，单GWh投资6000万元，绑定国轩高科、SK On。
表4：固态电池设备龙头财务数据对比（2024年）| 公司 | 设备工段 | 市值（亿元） | 归母净利润（亿元） | 净利率 | 本年涨跌幅 |
|---|
| 先导智能 | 整线 | 379.95 | 12.86 | 12.34% | 21.18% |
| 赢合科技 | 整线 | 148.79 | 5.03 | 10.21% | 19.75% |
| 利元亨 | 整线 | 67.59 | -10.44 | 0.94% | 79.08% |
| 纳科诺尔 | 前中段（干法辊压） | 78.84 | 1.62 | 5.06% | 40.11% |
| 曼恩斯特 | 前段（干法电极） | 92.26 | 4.07 | 5.05% | 18.32% |
| 海目星 | 整线 | 83.66 | - | - | -1.83% |
