在HDI市场上，欧美和中国台湾厂商目前占据主导地位——华通、AT&S、TTM和欣兴四家合计占全球HDI出货量约31%。但这一格局正在发生变化。国泰君安在PCB行业报告中指出，中国大陆企业正积极布局高阶HDI，胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益电子、方正科技、景旺电子、世运电路等公司已在高阶HDI领域取得实质性突破。在AI算力与汽车智能化的需求爆发期，国内HDI厂商凭借产能配套和扩充能力，有望加速实现国产替代。
全球HDI市场仍由海外厂商主导，国内企业加速追赶
根据Prismark数据，全球前四大HDI厂商为华通（Compeq，中国台湾，份额10%）、奥特斯（AT&S，奥地利，7.7%）、TTM（美国，6.7%）和欣兴（Unimicron，中国台湾，6.6%）。欧美和中国台湾厂商凭借先发优势和技术积累占据主导地位。
但国内厂商的追赶步伐正在加快。中国大陆HDI相关布局厂商包括沪电股份、深南电路、胜宏科技、生益电子、鹏鼎控股、方正科技、景旺电子、世运电路、崇达技术、超声电子、广合科技等，积极布局高端HDI产品。
国内厂商的优势主要体现在三个方面：一是产能配套及扩充能力强，能够快速响应下游需求的爆发式增长；二是本土客户资源丰富，深度绑定国内AI算力龙头和汽车Tier1厂商；三是成本控制能力突出，在产品性价比方面具有竞争优势。
主要国内HDI厂商布局与量产进展
胜宏科技是目前国内HDI布局最为积极的厂商之一。公司5阶和6阶HDI产品已大批量量产，服务于高端AI数据中心的算力产品。针对高速通信设备和AI服务器的需求，公司已布局高多层精密HDI 5.0mm厚板生产线，以及大孔径盲孔填孔能力与超薄芯板能力建制，为下一代产品研发打下基础。
沪电股份HDI主要应用于数据中心和汽车领域。数据中心领域，GPU类产品已通过6阶HDI认证并准备量产；汽车领域，采用HDI的自动驾驶辅助及智能座舱域控制器、毫米波雷达板等新兴产品市场持续成长。公司泰国生产基地预计2024年第四季度试生产。
深南电路HDI覆盖消费电子、数通、汽车等领域，目前高阶HDI已供应头部汽车Tier1客户、头部算力客户以及高端消费电子产品。
生益电子最早从美系厂商TTM国内工厂剥离，北美客户基础深厚。目前公司积极对接国际AI大客户自研AI服务器，涵盖HLC、高阶HDI等产品。2024年前三季度服务器产品占比已达42.45%。
方正科技F3工厂针对HDI产品进行技改，F7工厂二期高阶HDI项目规划设计产能为月产11.5万平方英尺，预计投资6.896亿元。同时积极布局泰国高多层和HDI产品。
景旺电子HDI主要集中在汽车、光模块等领域，客户涵盖海内外Tier1和整车客户。世运电路HDI主要集中在汽车领域，与国际智能汽车T客户合作深入。
高速CCL国产替代同步推进，生益科技份额4.4%
在HDI上游的高速CCL领域，国产替代进程同步推进。根据台光电援引Prismark的数据，高速CCL市场主要由台光电EMC（28.4%）、联茂ITEQ（18%）、台耀TUC（16.3%）和松下Panasonic（10.6%）供应，中国台湾企业和日本企业占据主要份额。
大陆企业生益科技在高速CCL领域份额约4.4%，但进步速度明显。公司在高规格的汽车和数通CCL中技术积累深厚，高端M7/M8/M9产品布局完善，积极配套国内和国际AI龙头客户，导入推进顺利。随着覆铜板等级越高其良率控制和制造难度越高，公司作为国内CCL龙头优势将进一步强化。
生益科技在ABF载板产业链上游也有所布局。ABF上游薄膜原料由日本味之素完全垄断，国产化大趋势下，公司积极研发增层绝缘膜材料，配套客户验证进度顺利，有望打开新的成长空间。
国内主要HDI厂商布局对比
表：国内主要HDI厂商产品布局与客户进展对比| 公司 | HDI主要应用领域 | 技术进展 | 核心客户/进展 |
|---|
| 胜宏科技 | AI数据中心算力 | 5/6阶HDI量产，28层加速卡量产 | 海外AI算力客户 |
| 沪电股份 | 数据中心、汽车 | GPU类6阶HDI认证，800G交换机批量 | 国际AI大客户 |
| 深南电路 | 消费电子、数通、汽车 | 高阶HDI供头部算力客户 | 头部Tier1、算力客户 |
| 生益电子 | 数通、汽车 | AI服务器高阶HDI批量 | 国际AI大客户 |
| 鹏鼎控股 | 消费电子、汽车、服务器 | Anylayer/SLP，超薄HDI领先 | 海外大客户 |
| 方正科技 | 消费电子、光模块 | HDI技改、泰国工厂布局 | 海外AI/国产算力 |
| 景旺电子 | 汽车、光模块 | 汽车雷达板、域控 | 海内外Tier1 |
| 世运电路 | 汽车 | 智驾域控、毫米波雷达 | 特斯拉、小鹏、极氪 |
