东兴证券1月航空数据显示，国内航线运力投放同比+4.2%、环比+15.3%。考虑春节较去年提前一周多（月末节前高峰、节中需求低谷在2月），实际国内运力增速偏低，投放较为克制。海航与南航运力增速领先（+9.6%/+6.0%），吉祥因运力转向国际线而国内运力下降（-4.0%）。国内客座率同比+2.5pct，东航提升幅度最大（+4.8pct）。国内航线供需关系边际改善，国际线增投是消化过剩运力的关键。
春节错期致1月数据偏高，国内运力实际增速偏低
1月上市航司国内航线运力投放环比12月增长15.3%，同比去年提升约4.2%。今年春节较去年提前一周多，月末正好是节前高峰，节中需求低谷则被排到2月，春节错期导致1月运力投放数据偏高。在这一背景下，运力投放增长4.2%并不算高，说明航司国内运力投放较为克制。开年前7周民航累计保障航班数同比增长9.4%，增速明显高于国内线运力增速（4.2%），反映运力增量主要集中在国际航线。
各航司国内运力投放策略分化
分航司看，海航1月国内运力投放同比增长9.6%（增速最高），南航增长6.0%，国航增长2.7%，东航增长2.3%，春秋增长2.7%，吉祥下降4.0%。吉祥运力下降主要因其将更多运力转向国际航线（受春节长假出国游需求增长带动）。国内运力投放增速差异反映各航司在不同市场环境下的策略选择差异：部分航司继续深耕国内市场（海航/南航），部分航司战略重心转向国际线（吉祥）。
国内客座率同比+2.5pct，东航提升最大
1月国内航线客座率同比提升约2.5pct，环比12月提升0.5pct。东航国内客座率同比+4.8pct（提升幅度最大），南航+2.9pct、海航+2.1pct；国航+0.9pct、春秋+0.5pct、吉祥+0.3pct。东航、南航、海航优先保证客座率，国航优先保证票价水平的策略差异是客座率表现分化的主要原因。
国际线增投消化国内过剩运力
国内航线供给过剩压力有望缓解。2025年1月国际航线运力投放首次超越19年同期（108.8%），同比增长43%、环比增长10.5%。随着大量运力转向国际线，国内航线长期过剩压力得到缓解。宽体机从国内线转投国际线是行业最重要的结构性变化——既提升国际航线供给能力，又减少国内供给压力，供需关系边际改善。北美航线恢复进度仍是国际运力增投的关键变量。
主要航司1月国内运力投放与客座率变化| 航司 | 国内运力同比 | 国内客座率同比 | 客座率策略 |
|---|
| 海航 | +9.6% | +2.1pct | 优先客座率 |
| 南航 | +6.0% | +2.9pct | 优先客座率 |
| 国航 | +2.7% | +0.9pct | 优先票价 |
| 东航 | +2.3% | +4.8pct | 优先客座率 |
| 春秋 | +2.7% | +0.5pct | 平衡 |
| 吉祥 | -4.0% | +0.3pct | 运力转向国际 |
