国泰君安证券研究所报告显示，国内AI眼镜品牌正紧密布局AI眼镜赛道。雷鸟2023年12月发布自研大模型语音助手Rayneo AI；界环2024年8月推出搭载通义、百川、文心等14个大模型的AI音频眼镜；百度2024年11月发布搭载文心大模型的小度AI眼镜。国内超300个生成式AI大模型快速进化，AI技术赋能下智能眼镜行业空间广阔，行业拐点已至。
雷鸟创新——自研大模型+双目全彩光波导领先
雷鸟创新是国内AR/AI眼镜领域的头部厂商，2023年中国AR眼镜市场TCL（雷鸟）和XREAL占据较高份额。2023年12月雷鸟发布自研大模型语音助手Rayneo AI并在X2眼镜率先内测。雷鸟X2是第一款真正意义上实现了双目全彩MicroLED光波导眼镜，支持全彩3D空间显示、1500nits+峰值入眼亮度和超高透光率。2024年雷鸟推出X2 Lite，进一步优化轻量化设计。雷鸟依托TCL的显示技术和供应链优势，在AR/AI眼镜光学显示和整机制造上具备先发优势。自研大模型语音助手Rayneo AI的迭代升级将增强产品在多模态交互上的竞争力，推动消费市场拓展。
界环——多模型融合AI音频眼镜
界环2024年8月推出AI音频眼镜，搭载通义、百川、文心等14个大模型，是国内首个融合多款主流大模型的AI眼镜产品。产品以音频交互为核心，无需显示屏幕，更加轻量化，定位于日常佩戴场景。多模型融合策略使产品在不同AI能力上取各家所长，在语音识别、自然语言处理、知识问答等方面具备综合优势。界环的产品策略验证了“AI音频眼镜”这一细分赛道的可行性，无需复杂显示系统大幅降低产品成本和重量，有利于快速打开大众消费市场。
百度小度AI眼镜——文心大模型赋能的AI助手
2024年11月百度发布小度AI眼镜，搭载百度文心大模型，是首款搭载中文大模型的原生AI眼镜。产品配备16MP超广角摄像头，支持第一视角拍摄，具备语音交互、实时翻译、物体识别等功能，与百度地图等应用深度整合提供路线规划和导航提示。百度在AI和地图等领域的技术积累为小度AI眼镜提供了差异化优势。百度作为国内AI大模型领军企业之一，小度AI眼镜有望借助文心大模型的持续迭代升级提升产品竞争力，成为国内AI眼镜市场的关键参与者。
投资建议——产业链进入快速成长期
国内AI眼镜品牌密集布局验证了行业拐点已至。从竞争格局看，雷鸟在AR显示技术上领先，界环在多模型融合音频眼镜上创新，百度在AI大模型赋能上具备生态优势。产业链上游光学镜片、AI芯片、ODM/OEM等环节将同步受益。推荐明月镜片（301101.SZ，国内镜片龙头，前瞻布局智能眼镜产品，2024E PE 50x）。受益标的包括英派斯（与李未可合作布局智能运动装备）、博士眼镜（视光渠道+智能眼镜布局）、中科蓝讯（AI眼镜音频芯片）、恒玄科技（智能音频SoC）。国内超300个生成式AI大模型正快速进化，AI技术赋能下智能眼镜行业空间广阔。
国内AI眼镜品牌竞争格局| 品牌 | 核心产品 | AI能力 | 差异化优势 |
|---|
| 雷鸟 | X2/X2 Lite | 自研Rayneo AI大模型 | 双目全彩MicroLED光波导技术 |
| 界环 | AI音频眼镜 | 通义/百川/文心等14个大模型 | 多模型融合、轻量化音频交互 |
| 百度 | 小度AI眼镜 | 文心大模型 | 百度地图/AI生态整合 |
| 影目科技 | INMO GO2 | 自研智能语音系统 | 衍射光波导方案 |
