中邮证券报告深入分析了果链设备供应格局。苹果公司供应链资质审核极为严格，供应商需经过复杂长期的认证过程（通常需一年或更长），全面考核技术研发、规模量产、质量控制后确定引进。一旦进入产业链，供应商相对稳定、业务可持续性强。博众精工、赛腾股份等核心设备商深度绑定苹果产业链，在手机FATP（最终组装测试包装）环节持续提供自动化设备，有望充分受益于AI iPhone带来的设备迭代需求。
苹果供应链准入门槛高，合作关系稳定
苹果公司供应商管理制度非常严格，供应商需经过复杂、长期的认证过程。苹果对综合供应商的技术研发能力、规模量产水平、品牌形象、质量控制及快速反应能力等因素进行全面考核和评估后方确定引进供应商，认证过程通常需要一年或更长。因严格的准入制度，供应商考核需投入较高资源和成本，进入产业链后合作关系相对稳定，业务可持续性较强。
已售出设备的技术维护、升级改造必须由原生产厂商负责。消费电子产品快速迭代，各品牌厂商通常每年推新一次，不同批次产品间存在硬件设计及功能差异。生产设备需要不断进行局部升级改造以适应新机型要求，对已使用设备的升级改造基本由原生产厂商完成。这一机制形成稳固的持续合作关系。
设备商与苹果的两种签约模式
苹果公司与设备公司签订订单时存在两种模式：一是苹果公司直接与设备供应商签署订单，设备运送至苹果指定代工厂所在地，回款由苹果直接支付；二是苹果指定的代工厂商（EMS，如富士康、和硕联合、纬创、广达、立讯、歌尔等）与设备厂商签署订单，设备运送至代工厂所在地，回款由代工厂支付。第二种模式下，苹果、设备厂、代工厂三方分别独立结算，未签订三方协议。
苹果通常年末开展次年所需设备的打样工作。设备产品订单建立了严格的方案设计、打样及量产测试程序。这一机制确保设备商提前获知次年需求，但也要求设备商具备快速响应和大规模交付能力。博众精工、赛腾股份等核心供应商已在苹果体系中建立了成熟的打样-量产-交付闭环。
FATP环节设备需求受益AI iPhone升级
FATP（Final Assembly, Test and Pack）是电子产品生产的最后一道关键工序，涵盖手机、手表、无线耳机、笔记本、平板等产品的最终组装、测试和包装。果链自动化设备主要集中在此环节，包括自动化组装设备、自动化检测设备、治具类产品等。
AI iPhone硬件端的升级直接拉动FATP环节设备需求。iPhone 16新增相机控制按钮、芯片居中放置的主板升级、再生铝散热结构等变化，均需要对组装和检测设备进行改造或替换。以博众精工为例，其设备应用于苹果手机、手表、无线耳机、笔记本、电视、平板、智能音箱及Apple Care，2023年交付超40条柔性模块化生产线到客户端。
果链核心设备公司与苹果合作模式对比
表：果链核心设备公司苹果业务占比与签约模式| 公司 | 进入苹果体系 | 苹果业务占比 | 主要应用领域 | 签约模式 |
|---|
| 博众精工 | 2010年 | 超70% | 手机/手表/耳机/笔记本FATP | 苹果直接+EMS |
| 赛腾股份 | 2011年 | 超50% | 手机/平板/笔记本/可穿戴组装检测 | 苹果直接+EMS |
| 天准科技 | — | 消费电子超50% | 工业视觉装备/智能检测 | 苹果直接+EMS |
| 博杰股份 | — | 消费电子为主 | 自动化测试/组装一站式方案 | 苹果直接+EMS |
数据来源：各公司公告，中邮证券研究所
