中邮证券研究所报告显示，国防信息化板块成为2025年上半年军工行业业绩增长的"双引擎"之一。铖昌科技以335%的增速中枢领跑板块，火炬电子、鸿远电子分别实现60%和51%的高速增长。相控阵技术渗透率提升、元器件国产化替代加速以及军工集成电路需求爆发，共同构成了国防信息化高景气的底层逻辑。
国防信息化板块2025H1业绩总览
国防信息化板块多家上市公司2025H1业绩高速增长。铖昌科技预计归母净利润0.48-0.66亿元，增速中枢335%。火炬电子预计归母净利润2.4-2.8亿元，增速中枢60%。鸿远电子预计归母净利润1.75-1.93亿元，增速中枢51%。
北方导航预计归母净利润1.05-1.2亿元，增速中枢252%，核心驱动为"十四五"末本部交付主要产品较上年同期增加，实现扭亏为盈。高德红外增速846%同样归入国防信息化范畴，其红外探测与完整武器系统属于信息化装备的核心构成。
从业绩驱动来看，国防信息化各细分方向呈现出不同的增长逻辑。铖昌科技受益于相控阵技术在探测、通信等应用领域渗透率提升。火炬电子和鸿远电子受益于元器件市场需求回暖和生产规模效应。北方导航受益于导航产品交付增加。
铖昌科技：相控阵渗透率提升驱动业绩高速增长
铖昌科技2025H1归母净利润预计0.48-0.66亿元，增速中枢335%。业绩高增的核心逻辑是"下游市场需求持续回暖且增速加快，叠加相控阵技术在各应用领域渗透率稳步提升"。在手订单及重大项目数量均实现增长，多个核心业务领域的重点项目正按计划陆续进入批量交付阶段。
相控阵技术是国防信息化的关键支撑技术，广泛应用于雷达探测、卫星通信、电子对抗等领域。随着国防装备信息化、智能化程度提升，相控阵技术在各类武器平台中的渗透率持续提高。铖昌科技作为国内相控阵T/R芯片核心供应商，直接受益于这一技术趋势。
从发展阶段看，相控阵技术正处于从"少数高端装备"向"多型装备普及"的渗透过程中。项目从研发验证进入批量交付阶段是业绩爆发的关键转折点。"多个核心业务领域的重点项目正按计划陆续进入批量交付阶段"表明这种渗透正在加速。
火炬电子与鸿远电子：元器件需求回暖叠加规模效应
火炬电子2025H1归母净利润预计2.4-2.8亿元，增速中枢60%。业绩增长来自两大方向：传统电子元器件领域"市场需求呈现增长态势，订单量迅速回升，有力带动了当期收入大幅攀升"；新材料板块"业务体量及盈利能力增长显著，为公司整体盈利做出积极贡献"。
鸿远电子2025H1归母净利润预计1.75-1.93亿元，增速中枢51%。核心产品高可靠壳介电容器的"市场需求呈现强劲复苏态势"。随着高可靠壳介电容器产量的增加，生产规模效应显现。公司滤波器、微控制器及配套集成电路销售订单与销售收入均实现快速增长。
两家公司的共性在于：都经历了2023-2024年的需求低谷，2025H1迎来需求复苏；都在生产规模效应下实现了盈利能力提升。火炬电子强调"订单量迅速回升"，鸿远电子强调"市场需求强劲复苏"，措辞上的细微差异反映了细分产品景气的强弱不同，但方向高度一致。
国防信息化景气持续性的三个支撑因素
国防信息化订单复苏具备持续性支撑。军工信息化建设是国防现代化的核心方向之一，"十四五"规划中明确提出了加快国防信息化建设的要求。2025年作为"十四五"收官关键年份，信息化装备的采购和交付有望进一步加速。
元器件的国产化替代仍处于进行时。高可靠电容器、滤波器、微控制器等核心元器件在军工领域的国产化率仍有较大提升空间。鸿远电子滤波器、微控制器及配套集成电路销售收入的快速增长，正是国产替代进程加速的直接体现。
相控阵技术渗透率的提升尚处于早期阶段。随着有源相控阵雷达在更多平台（无人机、卫星、舰载、车载等）的推广应用，铖昌科技所在的市场空间有望持续扩大。火炬电子的新材料板块同样具备较高的成长弹性，体量增长与盈利能力提升有望形成正反馈循环。
