招商证券最新国产算力超节点跟踪报告显示，昆仑芯正以M100推理XPU+天池系列超节点双线推进，面向大模型推理与超大规模智算集群建设。百度内部3.2万卡集群持续扩容，天池32/64卡超节点已落地多家省级运营商集采，天池256卡超节点已完成对文心、DeepSeek、智谱、MiniMax等主流大模型的适配。本报告基于招商证券研究所WAIC2026调研数据，深入分析昆仑芯的商用落地进展。
M100推理XPU：第四代AI芯片优化大模型推理
昆仑芯第四代AI芯片M100延续自研XPU架构理念，面向大模型推理场景主打高性价比。此次优化方向主要针对KVCache、超长上下文、MoE模型推理，精准定位当前推理场景的核心痛点。
M100支持端云协同方案，已落地vivo手机云端AI影像推理等消费电子场景。在推理侧，昆仑芯与百度内部3.2万卡集群持续扩容，验证了大规模推理场景下的稳定性和性价比优势。
天池系列超节点：从64卡到256卡的全场景覆盖
天池32/64卡标准超节点采用单柜高密度整机柜、柜内全互联架构，卡间通信带宽提升8倍，显著提升MoE训练性能及单卡推理效率。采用冷板式液冷，单柜功率66kW搭载漏液监测，兼容国产OISA标准，支持IB/RoCE跨柜互联。已落地多家省级运营商算力集采项目。
天池256卡超节点采用多级高速互联架构，相较上一代产品在整体性能和推理效率方面实现进一步提升。已完成对文心、DeepSeek、智谱、MiniMax等主流大模型的适配，可支持大规模AI应用部署，为超大规模智算集群建设提供系统基础。
昆仑芯产品已形成四层客户矩阵：头部云厂商、国家级智算中心、大模型创业公司主推天池256/512卡超节点用于千亿-万亿参数模型训练；运营商、地方算力枢纽主推32/64卡量产超节点；金融、电力能源、央企政企客户用于智能风控、电网AI运维等行业垂直模型私有化部署；消费电子终端厂商用于端云协同方案。
国产算力规模化商用的核心指标与投资方向
国产算力规模化商用正在加速，产业发展由“产品可用”进入“集群验证与批量部署”阶段。后续真实客户部署规模、集群有效算力利用率、长期运行稳定性及单Token成本将成为检验商业化能力的核心指标。
拥有芯片、软件栈、超节点及客户生态全链路能力的厂商有望率先形成规模化商业闭环。昆仑芯凭借百度体系内的大规模验证和运营商集采的突破，在国产算力商业化进程中处于领先位置。
建议关注：整机方案立讯精密（汇聚科技）、华勤技术、浪潮信息、中科曙光；国产算力芯片海光信息、寒武纪；PCB深南电路、兴森科技、生益电子；CCL生益科技、南亚新材、华正新材。
表5：昆仑芯产品矩阵与客户场景| 产品 | 客户类型 | 应用场景 |
|---|
| 天池256/512卡超节点 | 头部云厂商、国家级智算中心 | 千亿-万亿参数模型预训练 |
| 天池32/64卡超节点 | 运营商、地方算力枢纽 | 政企AI服务、通用算力租赁 |
| 天池系列 | 金融、电力能源、央企 | 智能风控、电网AI运维 |
| M100推理XPU | 消费电子终端 | 端云协同AI推理 |
