在美国芯片出口管制持续收紧的背景下，国产AI服务器的替代进程正全面加速。据国金证券《通信年度策略：紧抓海外及国内AI发展带来的机遇》报告，2022年我国AI服务器市场规模350亿元，2024年预计增长至560亿元。英伟达A800、H800被限制后，以华为为首的国产AI服务器需求大规模起量，预计2025年华为AI服务器市场份额将大幅提升。工信部等六部门明确提出到2025年我国算力规模超300EFLOPS、智能算力占比35%的量化目标，AI服务器作为算力核心硬件将持续受益。
2025年我国算力规模超300EFLOPS，拉动服务器需求加速释放
AI大模型的训练和应用正带动算力需求急速提升。2022年全球算力规模906 EFLOPS，2023年达1369 EFLOPS，同比增长超50%，2025年随着更多AI集群投入使用，算力预计将进一步大幅增长。工信部等六部门2023年10月印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》明确提出，到2025年我国算力规模超过300 EFLOPS，智能算力占比要达到35%。
据工信部数据，截至2024年前三季度，全国在用算力中心机架总规模超830万标准机架，算力总规模达246 EFLOPS。从2024年246 EFLOPS到2025年超300 EFLOPS，意味着约22%的算力增量将在一年内完成，将直接拉动AI服务器采购需求加速释放。中商产业研究院预测2024年中国AI服务器出货量达42.1万台、市场规模达560亿元。
华为AI服务器份额有望大幅提升，国产替代逻辑加强
美国芯片禁令正深刻改变中国AI服务器市场格局。2022年浪潮信息以47%份额占据中国AI服务器半壁江山，新华三11%、宁畅9%。英伟达A800、H800被限制出口后，以华为昇腾系列为首的国产AI服务器需求大规模起量，预计2025年华为AI服务器市场份额将大幅提升。
华为AI服务器主要由自身及昇腾合作伙伴代工。2025年华为AI服务器将迭代更新，有望带动市场需求进一步扩张。国内传统服务器代工企业主要与寒武纪、壁仞、海光、昆仑芯等非华为系国产芯片合作，国产服务器市场规模有望持续增长。在美国芯片禁令背景下，国产替代进程持续加速，从芯片到服务器整机的全链条国产化正成为确定性趋势。
算力基础设施建设加速，服务器产业链持续受益
AI服务器作为承载和支持人工智能应用设计的关键设备，正迎来量价齐升。英伟达下一代GB200系列服务器预计2025年量产，利好国内代工企业。根据Counterpoint Research数据，2024年Q2全球服务器收入454.22亿美元，同比增长35%，AI服务器占近30%、市场规模超130亿美元。中商产业研究院预测2024年全球AI服务器市场规模将达588亿美元。
从产业链角度看，服务器代工、PCB、连接器、散热等环节均将受益于AI服务器需求增长。工业富联是全球AI服务器代工龙头，深度绑定英伟达；紫光股份旗下新华三在国内交换机和企业级服务器市场占据领先地位；中兴通讯、烽火通信等也在积极布局AI服务器及算力基础设施领域。国金证券建议重点关注工业富联、紫光股份、中兴通讯、烽火通信等服务器相关标的。
表：中国AI服务器市场规模及出货量预测| 年份 | AI服务器出货量（万台） | AI服务器市场规模（亿元） | 主要驱动 |
|---|
| 2022 | 28.4 | 350 | 互联网厂商采购 |
| 2023 | 35.4 | 490 | 大模型训练需求起量 |
| 2024E | 42.1 | 560 | 华为昇腾放量+国产替代 |
| 2025E | — | >600 | 华为新一代服务器迭代+算力目标驱动 |
