2024年11月工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》，首次对新增产能提出40%再生水使用率要求。广发证券报告测算，存量硅片+电池片产能改造投资总空间149.51亿元，单GW再生水投资1366万元；新增产能单GW投资1258万元。光伏再生水市场从零到一打开，膜处理设备和工业废水处理公司迎历史性机遇。
存量改造空间149.51亿元，单GW投资1366万元
工信部2024版光伏制造行业规范条件相比2021年版水耗要求全面提升。存量硅片项目水耗由低于1300吨/百万片降至900吨/百万片，存量P型/N型电池片项目分别由750/900吨/MWp降至400/600吨/MWp。基于近一年硅片产能1072.57GW、电池片产能1134.43GW的存量基数，广发证券测算存量产能改造投资总空间149.51亿元，总再生水产能213.59万吨/日。
分环节看，硅片存量改造投资95.12亿元、电池改造投资54.39亿元，单GW再生水投资1366.3万元，单GW配备再生水产能1951.86吨/日。但一线企业基本能满足新版水耗要求，改造比例预计相对较低。存量改造市场的实际释放节奏取决于各地环保执法力度和企业自身的节水改造意愿。
从单吨投资角度看，2023年中国污水处理及再生水设施建设固定资产投资758亿元，新增产能1251万吨/日，近5年单吨投资在5500-6500元左右。光伏废水因处理难度较大，单吨投资假设为7000元左右。这一投资强度决定了光伏再生水市场的设备端价值量较为可观。
新增产能单GW投资1258万元，2025年市场空间超23亿元
新增产能方面，2024版规范要求新建和改扩建硅片项目水耗低于540吨/百万片且再生水使用率高于40%，电池项目水耗低于360吨/MWp且再生水使用率高于40%。测算单GW产能再生水投资为1258.44万元，单GW产能配备再生水产能1797.77吨/日。其中硅片环节单GW投资798.16万元、电池环节460.27万元。
预计2025年新增TOPCon产能80GW、新增BC产能30GW。由于BC电池清洗工艺多、耗水量更大，单GW节水设备需求高于1000万元，考虑政策对水耗要求提升，单GW BC设备需求或提升至2000万元以上。按TOPCon 2000万元/GW、BC 2500万元/GW测算，2025年新增产能对应市场空间为23.5亿元。
从更长期视角看，光伏行业装机规模持续扩张，新增产能的水耗要求和再生水要求将推动光伏再生水市场持续扩容。粗略估计截至2024年上半年我国光伏电池废水处理年市场空间已达59.54亿元。随着政策趋严和执行落地，这一数字有望持续增长。
膜处理技术是光伏再生水的核心路径
光伏废水主要来源于制绒和清洗工艺，主要污染物为氟离子、氯离子和酸碱污染。常用处理技术中，膜分离技术优势突出——高效、环保、占地面积小、出水品质良好、系统稳定、无需额外添加药剂、可实现连续化操作，最能满足工业化的实际需求。但膜分离法处理时pH需维持在6以下，且需进行预处理工序。
通过"预处理+膜处理+蒸发结晶"技术路线可实现光伏废水零排放。反渗透膜系统的产水可回用代替新鲜水，回用水水质满足《城市污水再生利用工业用水水质》（GB/T19923-2005）。2024年10月内蒙古鄂尔多斯蒙苏经济开发区工业污水处理厂及水资源再生利用项目投运，处理产能10万吨/日，为目前国内最大的光伏废水零排项目，总投资22.2亿元。
表1：光伏再生水存量与新增市场空间测算| 市场类型 | 投资空间 | 再生水产能 | 单GW投资 |
|---|
| 存量改造（硅片+电池） | 149.51亿元 | 213.59万吨/日 | 1366.3万元 |
| 其中：硅片 | 95.12亿元 | 135.89万吨/日 | 886.85万元 |
| 其中：电池 | 54.39亿元 | 77.70万吨/日 | 479.45万元 |
| 新增产能（硅片+电池） | — | — | 1258.44万元 |
