《通胀削减法案》（IRA）是美国光伏产业历史上最具影响力的政策之一，正在驱动美国光伏制造业从零起步走向规模化发展。东方财富证券美国光伏专题报告指出，IRA计划投资3690亿美元用于能源安全及气候变化项目，对光伏产业的支持集中在延长ITC并给予本土制造额外10%税收抵免、重启PTC并给予本土额外补贴、以及先进制造生产税收抵免（Section 45X）三大方面。截至2024年10月，自IRA颁布以来美国光伏行业宣布投资346亿美元，本土组件产能从2022年8.5GW增长至45.1GW（+5倍），从业人数激增。本报告从政策细则、产业影响、受益标的三个维度解析IRA补贴政策对美国光伏产业的深远影响。
ITC/PTC——本土制造额外激励
IRA将ITC退坡时点延后10年至2033年，维持30%基础税收抵免，符合本土制造条件的项目额外获得10%税收抵免（若满足所有要求，最高可获40%）。PTC方面，IRA重启补贴并提供2.75美分/kWh基础抵免（经通胀调整），本土制造项目额外提供约0.3美分/kWh。ITC和PTC二选一，1MW以上项目若满足现行工资和学徒要求可获更高抵免比例。ITC/PTC的本土制造额外激励，使美国本土生产的光伏项目在税收抵免上比进口产品具有显著优势，是驱动开发商优先采购本土组件的重要政策工具。
45X制造税收抵免——本土制造的直接补贴
Section 45X先进制造生产税收抵免为美国本土制造并完成销售的光伏产品提供直接税收抵免：晶硅光伏组件7美分/w、晶硅电池4美分/w、硅片12美元/平米、多晶硅3美元/kg、逆变器0.25-11美分/w不等。税收优惠持续至2032年，2030-2032年每年递减25%。45X补贴直接降低了美国本土光伏制造的综合成本——以组件为例，7美分/w的补贴相当于组件售价的10-15%，使得本土组件在与进口产品竞争中具备价格竞争力。叠加ITC本土制造额外10%抵免，美国本土光伏制造的综合激励力度在全球范围内领先。
产业影响——投资346亿美元，从业人数激增
IRA颁布后美国光伏制造业投资和就业快速增长。截至2024年10月，美国光伏行业宣布投资总额达346亿美元，创造超39000个工作岗位，预计到2033年美国光伏行业劳动力将增至10万人。本土组件产能从2022年8.5GW增长至2024年10月45.1GW（增长5倍以上），若考虑在建及已规划项目，组件产能合计达82.4GW。国内企业阿特斯、天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技等均已在美国本土投产或建设组件产线，受益于IRA补贴和关税壁垒下的高溢价市场。IRA补贴政策虽可能在特朗普任内面临挑战，但取消阻力较大（已获红州支持、修订需经较长流程），美国光伏制造业的崛起趋势难以逆转。
IRA光伏补贴政策一览
| 补贴类型 | 基础补贴 | 本土制造额外补贴 | 合计 |
|
|
|
-|
|
| ITC | 30% | +10% | 最高40% |
| PTC | 2.75美分/kWh | +0.3美分/kWh | 约3.05美分/kWh |
| 组件（45X） | — | 7美分/w | 7美分/w |
| 电池（45X） | — | 4美分/w | 4美分/w |
| 硅片（45X） | — | 12美元/平米 | 12美元/平米 |
