光伏行业虽短期承压，但TCL中环的技术壁垒和龙头地位依然稳固。西部证券报告指出，24Q1-Q3 TCL中环光伏单晶产能提升至190GW，硅片市占率19.2%居于行业第一。公司在G12大尺寸硅片和N型硅片领域技术领先，叠瓦4.0产品已实现量产。10月中国光伏行业协会发布0.68元/W“最低成本”以遏制内卷，行业加强自律叠加落后产能出清，长期有望持续健康发展。作为光伏硅片龙头，TCL中环有望在行业复苏时率先受益。
硅片市占率19.2%行业第一，产能持续扩张
TCL中环是全球领先的光伏材料制造商，24Q1-Q3光伏单晶产能提升至190GW，光伏材料产品出货约94.86GW（同比+11.4%），硅片市占率19.2%居于行业第一。公司于2019年率先提出600W及700W+高功率高效率组件，210大尺寸已成为行业发展的确定性趋势。2023年新增银川年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目已开工，进一步推动G12硅片先进产能加速提升。
N型硅片+G12技术储备雄厚
N型硅片作为下一代高效产品，已开始在光伏市场中迅速迭代。公司的N型硅片拥有强大的产品竞争力，市占率多年保持第一。生产上在标准化基础上不断完善制造工艺定式，开发“Deep Blue”AI学习模型，提升柔性制造能力，实现制造智慧化应用。在大尺寸、薄片化、N型硅片等方面均形成了独特的领先优势，引领了光伏硅片领域技术突破和变革。
叠瓦4.0产品迭代升级
在光伏电池及组件方面，公司专注于行业技术领先的叠瓦组件差异化产品。2023年叠瓦3.0产品全面迭代，23Q4完成叠瓦4.0产品研发并实现量产。叠瓦是一种独特的电池片连接技术——将整片电池激光切割分片，通过柔性导电胶负间距串联电池小条，使用电池组串全并联电路排布。G12组件已成为行业发展趋势，700W组件成为主流。在“大尺寸+N型+高效叠瓦”技术平台持续投入，推进大尺寸高功率组件市场扩张。
行业供给出清，龙头有望率先复苏
全产业链价格从23Q4以来持续下跌，2024年产业出清逐步进行。10月18日中国光伏行业协会发布光伏产品“最低成本”（0.68元/瓦），作为投标报价重要参考依据。供给端虽然短期承压，但加强行业自律叠加落后产能出清，光伏行业长期有望持续健康发展。TCL中环坚守经营性现金流为正、坚持极致成本效率，加速组织变革应对挑战，在行业走出低谷时有望凭借技术优势和市场地位率先受益。
表：TCL中环光伏业务核心指标| 指标 | 数据 |
|---|
| 24Q1-Q3硅片市占率 | 19.2%（行业第一） |
| 光伏单晶产能 | 190GW |
| 24Q1-Q3光伏材料出货 | 94.86GW（+11.4%） |
| N型硅片市占率 | 多年保持第一 |
| G12技术地位 | 行业确定性趋势引领者 |
| 叠瓦4.0状态 | 已量产 |
