交银国际光伏电池片行业报告揭示了一个结构性趋势——海外组件本土制造浪潮下，电池片成为最紧缺环节。10M24中国电池片出口量同比增长42%，远超组件和硅片。美国市场电池片售价高达0.87元/W，是其他市场的3倍以上，吸引中国企业加快海外产能布局。钧达股份已率先在阿曼投资5GW TOPCon项目，预计2025年投产，有望成为海外非东南亚地区首个N型电池项目。
海外组件产能快速扩张，电池片缺口持续扩大
随着各国对光伏产业的重视，多国大力扶持本土光伏制造产能，目前以生产难度最低的组件为主。由于电池片生产难度较大，海外本土组件产能远超电池片。2024年底美国/印度/土耳其本土电池片缺口分别高达40/50/19GW，且短期内难以明显缩小。海外组件产能快速扩张而电池片配套严重不足，推动中国电池片出口量大增，海外超额利润逐渐由组件企业向电池片企业转移。
中国电池片出口量高速增长，印度为最大增量市场
10M24中国光伏硅片、电池片、组件出口量同比分别为-3%/+42%/+16%，电池片增速远高于组件和硅片，在光伏主材出口量中的占比同比提升3个百分点至15%。出口增长主要来自印度——10M24出口出货量同比增长14.1亿个（同比+32%），其中印度增长19.6亿个（同比+161%），印尼增长2.8亿个（同比+12.1倍）。印度/土耳其为前两大出口市场，占比46.9%/17.2%。柬埔寨/泰国因美国双反调查分别下降37%/89%。
美国市场高溢价吸引中国企业海外建厂
由于多重关税（301关税50%、201关税14.25%、双反关税最低25%），美国市场电池片单W售价高达0.87元（人民币），远高于其他市场低于0.3元的水平。2024年8月美国将光伏电池201关税豁免配额从5GW上调至12.5GW，充分说明本土电池片的严重短缺。中国电池片企业应对美国关税仅有在美国建厂和在东南亚四国以外地区建厂两种方式。中东地区因与美国贸易关系良好，成为理想选址。钧达股份率先在阿曼投资5GW TOPCon电池项目，预计2025年建成投产，测算单W净利将高达0.3元。
海外超额利润将长期向电池片企业转移
中国电池片企业的竞争力在全球首屈一指，光伏电池的高技术含量以及海外长期缺乏生产经验，使绝大多数国家无力扶持本土电池企业与中国企业竞争。对电池设置贸易壁垒的国家远少于组件。海外和中国的电池成本差异远大于组件，目前的贸易壁垒尚无法阻止中国企业电池进入。即使部分国家本土电池产能在贸易保护下存活，其竞争力仅限于本土市场，不会影响中国企业出口至其他绝大多数国家。交银国际预计海外产地电池片出货量占比将由2023年的7.9%升至2030年的12.3%，其中大部分仍来自中国企业海外产能。
10M24中国电池片出口主要市场变化| 国家/地区 | 出口量变化（亿个） | 同比变化 | 变化原因 |
|---|
| 印度 | +19.6 | +161% | 本土组件产能扩张，电池配套不足 |
| 印尼 | +2.8 | +12.1倍 | 美国双反调查下产能转移 |
| 柬埔寨 | -2.6 | -37% | 美国双反调查 |
| 泰国 | -3.1 | -89% | 美国双反调查 |
| 土耳其 | -1.1 | -9% | 本土产能逐步释放 |
