白银在光伏电池非硅成本中占比持续攀升，金属化降本已成为行业刚需。东吴证券叠栅深度报告指出，不同电池技术路线正走出差异化的降银路径——BC电池通过叠栅可实现完全无银化，TOPCon借助叠栅将单W银耗从12.4mg降至10.5mg，HJT则依靠0BB+银包铜路线将银浆成本压至0.02元/W以下。降银趋势的确定性正重塑各技术路线的竞争格局。
银耗高企倒逼金属化技术革命
光伏电池的金属化成本正成为制约行业盈利的核心变量。受全球白银供给刚性约束，银浆价格持续高位运行，传统电池的银耗量已接近经济性边界。东吴证券对三种主流电池技术的降银路径进行了系统测算：当前TOPCon电池单W银耗约12.4mg（0BB技术），按国产高温银浆5800元/KG计算，单W银浆成本约0.07元/W。HJT由于双面都需要银浆，单W银耗更高，但通过银包铜替代纯银可大幅降本。BC电池正背面均需银浆，银耗同样高企，但叠栅技术的引入有望将BC银耗降至接近零的水平。降银不仅是成本问题，更决定了各技术路线未来的竞争力天花板。
BC+叠栅：完全无银化的终极方案
东吴证券测算显示，BC电池是叠栅降银效果最为显著的应用方向。BC电池正面无金属电极、背面电极平行等距排布，传统BC电池正背面合计银耗约14mg/W。叠栅技术应用于BC时，种子层可采用铜替代银，三角导电丝仅需极薄银层起隧穿作用，正背面银耗均可降至接近零的水平。针对BC电池，叠栅还调整了背面电极图形结构，形成新的背面电极连接方式——导电连接条将所有相同电极导电丝连接，先一体成串再选择性切割断线形成串联，避免多次夹取牵引及定位偏移风险。BC+叠栅的组合可使银浆成本从0.08元/W降至近乎零，降银幅度超95%。
TOPCon+叠栅：银耗降16%，破解双面POLO遮光难题
TOPCon技术路线对叠栅的需求仅次于BC。当前TOPCon（182尺寸，8.2W/片）采用0BB时单W银耗12.4mg，叠栅可降至10.5mg，银耗降幅约16%，单W银浆成本从0.07元降至0.06元。更重要的是，叠栅还能解决TOPCon双面POLO结构的遮光问题。现有单面POLO-TOPCon电池正面已成效率提升瓶颈，双面POLO结构可改善金属接触复合电流，但正面poly硅吸光导致电流损失。叠栅将三角导电丝精准覆盖在poly层上，弥补poly层遮挡带来的功率损失，使双面POLO技术的潜力得以释放。
HJT+0BB+银包铜：已基本达成降银目标
三种路线中，HJT通过0BB+银包铜技术已基本达到金属化降本的预期目标。东吴证券测算显示，HJT（210尺寸，10.8W/片）采用0BB+30%银包铜时，单W银耗仅3.8mg，单W银浆成本约0.02元/W；若进一步应用叠栅，单W银耗可降至1.7mg，边际改善有限。银包铜通过在铜粉表面包覆银层替代纯银粉，在保证导电性能的同时大幅降低银用量，配合0BB取消主栅，HJT的金属化成本已具备竞争优势。这也是为何叠栅对TOPCon比HJT更为关键的原因——TOPCon缺乏银包铜的替代方案，叠栅是其降银的核心路径。
表：三大电池技术路线降银效果对比| 电池类别 | 技术方案 | 单W银耗（mg/W） | 单W银浆成本（元/W） | 降银幅度 |
|---|
| BC（182尺寸） | 0BB | 14.0 | 0.08 | — |
| BC（182尺寸） | 叠栅 | ≈0 | ≈0 | 接近100% |
| TOPCon（182尺寸） | 0BB | 12.4 | 0.07 | — |
| TOPCon（182尺寸） | 叠栅 | 10.5 | 0.06 | 约16% |
| HJT（210尺寸） | 0BB+30%银包铜 | 3.8 | 0.02 | — |
| HJT（210尺寸） | 叠栅+银包铜 | 1.7 | 0.01 | 约55% |
