东海证券报告对光伏边框和金刚线两大辅材环节进行了需求测算。预计2024-2026年全球光伏边框需求量分别为270/315/347万吨，2023-2026年CAGR为12.07%。目前光伏边框市场格局分散——鑫铂股份和永臻股份2023年市占率分别为11.99%和10.73%，龙头通过再生铝项目布局和先进产能扩张有望进一步提高市场份额。金刚线环节碳钢线价格已大幅下降，仅龙头维持微利，钨丝放量趋势明确。
光伏边框——铝边框占据主导，龙头扩产加速
光伏铝边框凭借轻量化、耐腐蚀、易加工等优势，长期占据光伏边框市场的主导地位。根据测算，2024-2026年全球光伏边框需求量分别为270/315/347万吨，2023-2026年CAGR为12.07%，铝边框市场占有率预计保持在92%-95%。
目前光伏边框市场格局分散。2023年，鑫铂股份和永臻股份两家龙头厂商市占率分别为11.99%和10.73%，位居行业第一和第二，其他企业份额普遍较小。在光伏行业竞争日益激烈的背景下，两家龙头公司凭借产品质量、客户资源以及成本控制优势，持续巩固领先地位。通过布局再生铝项目和积极扩充先进产能，两大龙头有望深度绑定头部组件客户，进一步提高市场份额，加速行业落后产能出清。
表5：2023-2026年全球光伏边框市场需求测算| 指标 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|
| 全球新增光伏装机容量（GW） | 390 | 432 | 512 | 574 |
| 全球光伏组件需求量（GW） | 468 | 518 | 614 | 689 |
| 每GW组件所需边框重量（万吨） | 0.53 | 0.52 | 0.51 | 0.50 |
| 全球光伏边框需求量（万吨） | 246 | 270 | 315 | 347 |
| 铝边框市场占有率 | 95% | 94% | 93% | 92% |
再生铝布局——成本竞争的新维度
光伏边框的成本构成中，原材料（铝锭）占据绝大部分。在铝价波动的背景下，布局再生铝成为龙头企业降低成本的重要路径。再生铝能耗仅为原铝的5%，碳排放大幅降低，在满足终端客户ESG要求的同时，显著降低了原材料成本。
永臻股份和鑫铂股份均在积极布局再生铝产能。永臻股份规划产能达78万吨（常州6万吨、营口2.4万吨、滁州15.6万吨、芜湖36万吨），鑫铂股份规划产能62万吨（滁州55万吨、马来西亚7万吨）。再生铝的产能布局不仅有助于龙头企业在价格竞争中占据优势，在碳关税等国际贸易壁垒日益加大的背景下，也具有重要的战略意义。
金刚线——钨丝放量，格局重塑
金刚线行业同样处于深度调整期。受下游硅片环节亏损和2022-2023年扩产带来的供给充裕影响，碳钢线价格经历大幅下降。截至2024Q3，仅龙头美畅股份维持微利，二三线企业基本处于全面亏损状态。各金刚线厂商已停止投建新产线，主要通过现有产线技改提升产能。
钨丝金刚线放量趋势明确。钨丝细线化潜力巨大——在破断力相同的情况下，更细线径可切割出更多硅片、降低锯缝损失、节约硅料成本。同时钨丝断线率更低，单GW切片所需线耗更少，硅片品质更高。预计2024-2026年金刚线需求为34700/41538/47033万公里，钨丝渗透率的提升将为率先布局的企业带来差异化竞争优势。
