建设与运营信关站的高昂成本，正在推动国内低轨星座运营商从“自建自用”向“采购第三方服务”模式转变。信关站单站投资（含土地、基建、天线、射频、基带、光传输及网管软件等）可达2400万-1亿元，且需持续运维投入。国泰海通证券报告指出，参考全球领先的“地面站即服务”（GSaaS）提供商KSAT（服务665颗卫星、年营收1.8亿美元），第三方卫星测控服务在国内面临广阔发展空间。本文基于报告核心数据，深入解析GSaaS卫星测控服务市场的前景与投资逻辑。
信关站成本压力——单站2400万，星座运营商Capex承压
信关站是技术密集型系统工程，单站投资规模巨大。一个典型的高性能信关站，其单站投资（含土地、基建、天线、射频、基带、光传输及网管软件等）可达数千万甚至上亿元。以较保守的2400万元/站估算，G60首批30座信关站的投资规模约7.2亿元，后续1.5万颗卫星对应的信关站总数若达100座以上，总投资将超24亿元。
除前期建设成本外，信关站还需持续进行运维投入，包括设备维护、电力消耗、人员薪酬等。在国内星座运营商普遍面临较大成本压力的背景下，自建并运营完整信关站网络的可行性面临挑战。
成本压力叠加国内可复用火箭技术开发进度不如SpaceX导致的发射成本高企（长征3乙LEO运载能力11.5吨，猎鹰9号可复用版15.6吨），低轨星座运营商在地面端和发射端面临双重降本压力，第三方测控服务需求应运而生。
GSaaS模式——共享信关站，轻资产运营
GSaaS（Ground Station as a Service，地面站即服务）是指由第三方专业公司投资建设和运营信关站，向多个星座运营商提供共享式测控和数据落地服务。GSaaS模式的核心价值在于：帮助运营商实现轻资产运营，聚焦核心的卫星业务；通过提高单站资源利用率，降低全行业建设成本。
典型的GSaaS服务包括：卫星姿态监控、卫星载荷控制、建立通信链路、为载荷数据提供安全下行链路。服务商需要建设覆盖全球或区域的地面站网络，提供7×24小时的测控和数据落地服务。
全球领先的GSaaS提供商包括挪威KSAT和瑞典SSC。KSAT建成了包括星控制天线和28座地面站在内的全球网络，服务覆盖极地、倾斜和赤道轨道，为超665颗卫星提供服务。SSC拥有21座地面站（其中11座为协作站），为超300颗卫星提供服务。
财务验证——规模效应决定GSaaS盈利能力
GSaaS服务需要大量前期资本投入，实现盈利需要成规模的地面站和充足订单作为支撑。KSAT和SSC的财务数据验证了这一规律：
KSAT：27座地面站、服务665颗卫星，2023年营收1.80亿美元（同比+29%）、净利润0.32亿美元（+6%），折旧0.20亿美元，营业利润0.39亿美元。规模效应下实现稳定盈利。
SSC：21座地面站（其中11座协作站）、服务120颗卫星，2023年营收1.45亿美元（同比+16%）、净利润-0.09亿美元（减亏），折旧0.19亿美元，营业利润-0.05亿美元。服务卫星数量较少导致规模效应不明显，仍处亏损状态。
对比可见，地面站数量和服务卫星数量直接决定GSaaS盈利水平。KSAT服务卫星数是SSC的5.5倍，实现了从亏损到盈利的跨越。这一规律对国内GSaaS市场的发展具有重要参考价值。
国内GSaaS市场——起步阶段，空间广阔
星链第一代网络的建设成本约为200-300亿美元，国内低轨星座的融资仍处于初始阶段，资金压力较大。垣信于2024年完成的A轮融资额为67亿元人民币，与海外星座的资金规模存在数量级差距。
国内可复用火箭技术开发进度不如SpaceX，导致发射成本高企，降本压力从发射端传导至地面端，进一步强化了GSaaS模式的需求基础。
国内第三方卫星测控服务市场处于起步阶段，星图测控等公司已在航天测控管理领域积累了技术能力和项目经验。随着GW和G60星座在轨卫星数量的增加，GSaaS服务需求将逐步释放。预计2025-2027年将是国内GSaaS市场的关键培育期和订单释放期。
表3：KSAT vs SSC GSaaS模式对比| 指标 | KSAT（挪威） | SSC（瑞典） |
|---|
| 地面站数量 | 27座 | 21座（含11座协作站） |
| 服务卫星数量 | 665颗 | 约120颗 |
| 2023年营收 | 1.80亿美元 | 1.45亿美元 |
| 2023年净利润 | 0.32亿美元 | -0.09亿美元 |
| 服务卫星/站 | 24.6颗/站 | 5.7颗/站 |
投资建议与风险提示
GSaaS模式在国内处于发展初期，随着低轨星座组网加速，第三方测控服务市场空间广阔。建议关注具备测控服务能力和地面站运营经验的星图测控，以及有望切入GSaaS运营的相关公司。
风险提示：国内GSaaS市场培育若不及预期将影响服务商订单获取；星座运营商若倾向于自建信关站将压缩第三方服务空间；行业竞争加剧可能导致服务价格下行。
