东吴证券2025年度光伏设备行业策略报告指出，2024年11月工信部修订《光伏制造行业规范条件》，从技术、产能、能耗等维度加强行业规范引导，优先支持先进产能与先进技术。N型单晶硅电池效率要求从23%提升至26%（+3pct），组件从20%提升至23.1%（+3.1pct），新增HJT专用硅片要求和新建项目水耗要求。该政策是对供给侧倡导性引导，利好高效率、低能耗的HJT等新技术产能，龙头设备商有望受益于先进产能迭代。
电池组件效率门槛大幅提升3个百分点，HJT高效优势凸显
工信部新规对新建项目的电池和组件效率提出了更高要求。东吴证券报告对比显示，2021年版规范对新建项目N型单晶硅电池效率要求为23%，2024年版提升至26%，提高3个百分点；组件方面，从20%提升至23.1%，同样提高3.1个百分点。
门槛提升对技术路线选择产生深远影响。东吴证券报告分析认为，TOPCon的许多高效组件效率略超过23.1%，而HJT组件效率多在24%以上，因此该项政策实质利好HJT等更高效率的新技术新产能。在新项目建设中，HJT凭借更高的组件功率和效率指标，更容易满足政策要求，获得审批和资源支持优势。
新建项目水耗要求同样利好HJT。此次特别增加“新建和改扩建项目水耗低于360吨/MWp且再生水使用率高于40%”的要求。HJT工序仅有4道，远少于TOPCon、BC等技术的十几道工序，水耗显著更低，未来新建项目会倾向于低水耗的HJT方向。
新增HJT专用硅片要求，低氧单晶炉设备商受益
工信部新规首次为HJT电池制定了专用硅片要求。东吴证券报告显示，新增要求“异质结电池用N型单晶硅片少子寿命不低于700μs，碳、氧含量分别小于1ppma和14ppma”，这是政策首次明确针对HJT技术路线提出硅片品质标准。
通用硅片品质要求也同步提高。N型单晶硅片少子寿命从700μs提升至1000μs（+300μs），氧含量从14ppma降至12ppma（-2ppma）。东吴证券报告认为，对硅片品质的更高要求利好低氧单晶炉技术迭代，能够生产高品质低氧硅片的设备商将优先受益。
硅料环节明确能耗要求，利于产能出清。现有多晶硅项目还原电耗要求-4千瓦时/千克、综合电耗-20千瓦时/千克；新建和改扩建项目还原电耗-10千瓦时/千克、综合电耗-17千瓦时/千克。东吴证券报告认为，对能耗要求的降低利于产能出清、硅料价格企稳回升，各环节回到合理盈利水平，从而加速新技术投入。
表4：工信部光伏制造行业规范2024版核心变化（电池/组件端）| 指标 | 2021版 | 2024版 | 变化幅度 |
|---|
| N型单晶硅电池效率 | 23% | 26% | +3pct |
| N型单晶硅组件效率 | 20% | 23.1% | +3.1pct |
| N型单晶硅片少子寿命 | 700μs | 1000μs | +300μs |
| N型单晶硅片氧含量 | 14ppma | 12ppma | -2ppma |
| 新建项目水耗 | 无明确要求 | <360吨/MWp | 新增要求 |
供给侧改革淘汰落后产能，先进技术设备商率先受益
光伏行业正面临阶段性供需失衡，亟需新一轮技术迭代推动产能重置。东吴证券报告显示，2023年电池总产能986GW、产量493GW，产能利用率仅50%，TOPCon组件均价从1.43元/W下滑至0.84元/W。在行业底部区间，政策引导供给侧改革加速落后产能出清。
HJT有望作为新质生产力引领技术迭代。东吴证券报告认为，随着落后产能出清，一方面主链公司盈利有望逐步修复，能够加速新技术投入，另一方面更加追求先进产能以获得差异化竞争优势，利好代表先进产能的新技术龙头设备商。从光伏各环节看，硅片环节新技术方向为低氧单晶炉（晶盛机电），电池片环节为HJT（迈为股份），组件环节为0BB和叠栅（奥特维）。
