方正证券发布工程机械行业深度报告，从分地区市占率测算角度分析海外成长空间。2023年全球工程机械市场规模约1286亿美元，中国占全球18.7%。挖机海外市占率从2018年11.4%提升至2022年25.3%，但在欧美主要市场仅个位数；装载机市占率仅11.5%显著偏低；叉车销量市占率29%但金额仅14.5%，国产品牌海外成长空间广阔。
全球工程机械市场规模达千亿美元，中国品牌市占率持续攀升
2020年全球工程机械销售额约1013亿美元，据KHL数据及前50强收入增速推算，2023年全球市场空间达1286亿美元。分地区看，亚太约占50%，欧洲约25%，北美约20%。中国是全球最大单一市场，占全球销售额18.7%。过去20年全球品牌格局发生显著变化：北美品牌市占率从2004年43.3%降至2024年28.8%；亚洲品牌从30.4%升至43.3%，已成为市占率最大区域。中资品牌在全球50强中市占率从2.9%升至17.6%，基本与日本（19.9%）相当。
挖掘机——海外市占率25.3%，6成主要市场仅个位数
2022年全球挖掘机市场规模约400亿美元，海外市场329亿美元。我国出口挖机83.1亿美元，海外市占率25.3%，较2018年提升13.9pct。分地区看，出口挖机在美国/加拿大/英国/德国市占率仅6.9%/4.7%/11.0%/8.8%，法国/印度/日本仅1.0%/5.6%/1.6%。测算表中国家占海外市场60%，平均市占率仅7.5%；其余40%市场市占率达50.6%（2023-24年回落至43-44%）。在60%的主要市场，市占率仍处个位数，提升空间巨大。
装载机——市场空间接近挖机，但市占率仅11.5%
2022年全球装载机市场规模约329.6亿美元，海外市场261亿美元，出口装载机30亿美元，海外市占率仅11.5%，与2018年（11.2%）相比变化不显著。装载机市场空间与挖机接近，但市占率明显低于挖掘机（25.3%）。分地区看，出口装载机在美国/加拿大/英国/德国/法国市占率分别为4.9%/3.7%/1.7%/2.5%/1.1%，测算表中国家占海外市场60%，平均市占率仅4.1%。装载机出口台量占总销量比重达57.9%，为工程机械中出口占比最高品类之一，海外拓展潜力巨大。
叉车——销量市占率29%但金额仅14.5%
2024年全球叉车市场规模约726亿美元，海外市场570亿美元，出口叉车82.8亿美元，金额市占率约14.5%。销量端市占率约29.1%（2023年），金额市占率明显低于销量市占率，主因产品结构差异——低价三类车（仓储叉车）占出口主导，价值量较高的I/II类车占比较低。全球20强叉车供应商中，丰田/凯傲/永恒力CR3约54.7%，安徽合力/杭叉集团在前20中市占率约4.2%/3.9%，国产品牌合计约11.8%。产品结构升级是国产品牌实现“量价齐升”的关键路径。
工程机械各品类海外市占率对比
| 品类 | 海外市场规模（2022） | 出口金额 | 海外市占率 | 主要市场市占率 | 提升空间 |
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| 挖掘机 | 329亿美元 | 83亿美元 | 25.3% | 欧美主要国家<10% | 约一倍 |
| 装载机 | 261亿美元 | 30亿美元 | 11.5% | 主要国家平均4.1% | 显著 |
| 推土机 | 37亿美元 | 6.1亿美元 | 16.2% | 欧美<1% | 较大（但市场小） |
| 叉车 | 570亿美元 | 83亿美元 | 14.5%（金额） | 美国8.1% | 产品结构升级 |
来源：GrandviewResearch、海关总署、方正证券研究所
投资建议——重点关注主机厂与零部件龙头
工程机械海外市场空间广阔，国产品牌在欧美等主要市场的市占率仍处低位，长期提升趋势确定。重点关注主机厂三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力，以及零部件龙头恒立液压。风险提示：海外竞争加剧、市占率提升不及预期、贸易摩擦升级。
