信达证券钢铁行业周报数据显示，钢材库存延续去化趋势但品种分化明显。截至6月13日，五大钢材品种社会库存927.5万吨，周环比下降3.53万吨（-0.38%），同比下降26.82%。厂内库存427.1万吨，周环比下降5.72万吨（-1.32%），同比下降14.47%。螺纹钢社库375万吨（周降10万吨，-2.70%）去库良好，热轧社库269万吨（周增5万吨，+1.74%）转增累库。品种分化反映建筑用钢需求相对稳定，而板材受出口扰动和制造业需求边际走弱影响更大。
螺纹去库良好，建筑用钢需求韧性尚存
螺纹钢社会库存375万吨，周环比下降10万吨（-2.70%），同比下降34.26%，库存水平处于近年低位。螺纹钢消费量220万吨（周降9万吨，-3.96%），虽然表需环比回落，但库存去化速度仍保持较好水平，说明建筑用钢需求在淡季中仍有韧性。
建筑工地资金到位率是影响螺纹需求的核心变量。据百年建筑调研，截至6月10日，样本建筑工地资金到位率为59.03%，周环比下降0.10个百分点。其中非房建项目资金到位率61%（周降0.01pct），房建项目资金到位率49.19%（周降0.66个百分点），房建项目资金到位率达两个月低位。资金到位率边际走弱是螺纹需求承压的主要原因，但非房建项目（基建）资金情况相对稳定，为螺纹需求提供了底部支撑。
热轧社库转增，板材需求边际走弱
热轧板卷社会库存269万吨，周环比增加5万吨（+1.74%），由去库转为累库。热轧消费量320万吨（周降1万吨），表需相对稳定但供给端收缩不及预期。热轧社库同比降17.16%，累库幅度有限但边际变化方向值得关注。
热轧库存转增反映板材需求的边际走弱。出口方面，美国对钢制家电加征50%关税政策将于6月23日生效，热轧作为板材的主要品种，出口面临不确定性。内需方面，制造业PMI环比走弱，汽车、家电等下游用钢行业生产节奏放缓。热轧累库虽幅度有限，但边际变化方向值得警惕。
厂库降幅大于社库，钢厂出货意愿较强
五大钢材品种厂内库存427.1万吨，周环比下降5.72万吨（-1.32%），同比下降14.47%。螺纹钢厂库183万吨（周降2万吨，-1.07%），线材厂库42万吨（周降2万吨，-4.02%），热轧厂库74万吨（基本持平），冷轧厂库28万吨，中厚板厂库84万吨（周降2万吨）。
厂库降幅（-1.32%）大于社库降幅（-0.38%），反映钢厂在当前价格环境下出货意愿较强，主动降低库存水平。但终端接货能力有限，部分库存压力从钢厂转移至贸易商环节。后期需关注社库累库节奏和终端需求边际变化对价格的影响。
五大钢材品种库存周度变化| 品种 | 社会库存（万吨） | 周环比 | 厂内库存（万吨） | 周环比 |
|---|
| 螺纹钢 | 375 | -10万吨（-2.70%） | 183 | -2万吨（-1.07%） |
| 线材 | 56 | -1万吨（-1.42%） | 42 | -2万吨（-4.02%） |
| 热轧板卷 | 269 | +5万吨（+1.74%） | 74 | 持平 |
| 冷轧板卷 | 132 | +1万吨（+0.34%） | 28 | 持平 |
| 中厚板 | 95 | +3万吨（+2.88%） | 84 | -2万吨（-2.33%） |
